20250909-中邮证券-博众精工-688097.SH-3C设备景气向好_锂电_半导体设备多点共振_5页_745kb

博众精工（688097）公司研究报告综述

• 证券机构： 中邮证券
• 评级： 增持，维持评级
• 发布日期： 2025-09-09

核心结论

博众精工长期看好，维持“增持”评级。预计2025-2027年公司营业收入将实现17.73%、25.70%、16.08%的同比增长，归母净利润增长率分别为31.40%、39.87%、21.95%。目标PE分别为31.67倍、22.64倍、18.57倍。

公司业务亮点

1. 3C设备业务：占营收62.75%，主要客户产品创新加大，看好2026年采购机会。
2. 锂电设备业务：2025H1营收5.70亿元，占比30.35%，订单增长。
3. 新能源与换电站：智能充换电站订单快速增长，今年累计接单超500座。
4. 半导体设备：收入3.58亿元（2025H1），同比翻倍增长。

财务表现亮点

• 2025H1业绩：营收18.76亿元，净利强势增长69.69%，扣非略增主要受益于订单改善及期间费用率的有效管控。
• 2025年营收到2027年预测摘要：

  指标	2025E（单位：亿元）	2026E	2027E
  营业收入	58.32	73.31	85.10
  同比增长率	17.73%	25.70%	16.08%
  净利率	约9.0%	10.0%	10.5%
  包含估值PE	31.67x	22.64x	18.57x

风险提示

• 下游需求变化风险、客户合作推进低于预期、行业竞争加剧。