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2026年5月PVC月度报告总结

核心内容

本报告由冠通期货研究咨询部分析师苏妙达撰写，发布于2026年4月27日。报告围绕PVC市场供需变化、价格走势、出口情况及房地产数据等方面展开分析，旨在为投资者提供市场判断与操作建议。

主要观点

1. 供应端分析

• PVC开工率：3月PVC开工率为80.85%，环比略有下降，但同比上升0.87个百分点，处于近年同期中性偏高水平。截至4月24日当周，PVC开工率进一步下降至74.96%，环比减少1.84个百分点，处于近年同期中性水平。
• 检修情况：3月PVC行业检修增加，检修损失量环比上升11.50%至51.86万吨，主要由于利润较高，电石法弥补乙烯法的供给减少。
• 电石价格：4月电石价格先扬后抑，价格重心下移，主要受下游PVC及BDO春季检修影响，预计5月电石价格偏弱震荡。
• 兰炭开工率：兰炭开工率略降至57%，处于中性偏高水平，价格小幅下降，但亏损幅度变化不大。

2. 出口情况

• 3月出口数据：3月PVC出口量达68.40万吨，同比增加86.70%，环比增加52.84%，刷新历史最高水平。
• 出口支撑因素：海外价格高涨，叠加出口退税即将取消，刺激PVC出口。霍尔木兹海峡尚未恢复通航，印度临时取消进口关税，预计PVC出口仍将维持高位。
• 未来预期：由于出口需求强劲，PVC期价已基本跌至2月底水平，下跌空间有限。但需关注中东局势变化，行情波动可能加大。

3. 房地产数据

• 房地产表现：2026年1-3月，全国房地产开发投资同比下降11.2%，商品房销售面积同比下降10.4%，其中住宅销售面积下降13.1%。商品房销售额同比下降16.7%，其中住宅销售额下降21.8%。
• 新开工与施工：房屋新开工面积同比下降20.3%，施工面积同比下降11.7%。
• 竣工情况：房屋竣工面积同比下降25.0%，其中住宅竣工面积下降26.5%。
• 市场展望：房地产市场仍处于调整阶段，改善仍需时间。30大中城市商品房成交面积环比上升19.59%，但整体仍处于历年同期偏低水平，需关注两会房地产利好政策对销售的提振作用。

4. PVC下游开工率

• 下游开工率：截至4月24日当周，PVC下游平均开工率回落至49.31%，环比下降0.78个百分点，但较去年农历同期上升0.67个百分点。
• 需求支撑：下游需求订单一般，需求支撑较弱。

5. PVC社会库存

• 库存变化：截至4月23日当周，PVC社会库存环比减少0.92%至129.99万吨，但比去年同期增加89.03%，库存压力仍然较大。
• 库存统计：隆众资讯将华东、华南的社会仓储库容从21家增至41家，库存数据更为全面。

关键信息

• 供应端：PVC开工率下降，检修装置增多，电石价格承压。
• 出口端：出口需求强劲，主要受益于海外高价和政策利好。
• 房地产端：房地产市场持续低迷，各项数据同比降幅明显，改善仍需时间。
• 库存端：社会库存虽有所下降，但仍处于高位，存在压力。
• 市场展望：PVC期价在检修旺季和中东局势影响下，预计偏强震荡，但需注意风险控制。

风险提示

• 中东局势可能引发市场波动，需密切关注。
• 房地产政策变化可能影响PVC需求，需关注政策动向。
• 供应端检修持续，可能对价格形成支撑。

投资建议

• 保持谨慎，关注出口政策变化及房地产利好政策的实施效果。
• 供应端检修预期可能支撑价格，但需注意库存压力。
• 建议投资者控制仓位，防范市场波动风险。

联系方式

• 投资有风险，入市需谨慎。
• 冠通期货服务热线：400-6678-656
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本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。