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冠通期货PVC周报总结

核心内容概述

本报告由冠通期货研究咨询部苏妙达撰写，发布时间为2025年12月15日，主要围绕PVC（聚氯乙烯）市场进行分析，涵盖行情走势、开工率、房地产数据、库存情况等多个方面。报告指出，PVC市场整体呈现震荡下行趋势，主要受需求端疲软、库存压力增大以及出口市场表现不佳等因素影响。

主要观点分析

1. PVC市场走势

• 震荡下行：近期PVC市场走势受限，上行空间有限，主要由于需求端疲软和市场情绪偏弱。
• 期货合约表现：PVC 2601合约日K线显示震荡下行趋势。
• 基差情况：01合约基差处于中性水平，为40元/吨，表明现货与期货价格之间存在一定的贴水或升水空间。

2. 供应端分析

• 开工率小幅下降：PVC开工率环比减少0.46个百分点至79.43%，仍处于近年同期偏高水平。
• 新增产能影响：甘肃耀望和嘉兴嘉化分别新增30万吨/年的产能，近期投产，可能对市场供应带来一定压力。
• 毛利下降：氯碱综合毛利下降，部分生产企业开工预期下降，但实际产量下降有限。

3. 需求端分析

• 房地产仍处调整期：2025年1-11月份，全国房地产开发投资同比下降15.9%，商品房销售面积同比下降7.8%，住宅销售面积下降8.1%，销售额下降11.1%。
• 新开工与竣工面积下滑：房屋新开工面积同比下降20.5%，竣工面积同比下降18.0%，其中住宅竣工面积下降20.1%。
• 房地产政策预期：30大中城市商品房成交面积环比上升13.80%，但整体仍处于近年同期最低水平，需关注政策是否能有效提振市场。

4. 库存情况

• 社会库存增加：截至12月11日当周，PVC社会库存环比增加0.03%至105.93万吨，较去年同期增长27.63%，库存压力仍较大。
• 仓储扩容影响：隆众资讯将华东、华南的社会仓储库容从21家增至41家，可能对库存数据的统计方式产生影响。

关键信息汇总

• PVC开工率：79.43%，环比下降0.46%，仍偏高。
• 房地产数据：
  • 开发投资：同比下降15.9%
  • 商品房销售面积：同比下降7.8%
  • 住宅销售面积：同比下降8.1%
  • 销售额：同比下降11.1%
  • 新开工面积：同比下降20.5%
  • 竣工面积：同比下降18.0%
• 库存情况：社会库存为105.93万吨，环比增加0.03%，同比增加27.63%，库存压力大。
• 出口市场：以价换量，签单有所回升，但印度市场价格下跌，需求有限。
• 市场情绪：受焦煤等大宗商品反弹提振，但整体市场情绪仍偏弱。

分析师介绍

• 姓名：苏妙达
• 学历背景：苏州大学化学专业硕士，本科为高分子材料与工程专业
• 从业经历：自2016年起从事期货行业研究，专注于化工品，尤其是聚烯烃等产品
• 研究方向：注重基本面研究，对化工产业链上下游有深入理解
• 资质：期货从业资格证书编号F03104403，期货交易咨询资格编号Z0018167

联系方式

• 公司地址：北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心D座20层（北京总部）
• E-mail：sumiaoda@gtfutures.com.cn

报告发布机构

• 名称：冠通期货股份有限公司
• 资质：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格

数据来源

本报告中的现货市场资讯与行情信息来源于国家统计局、隆众资讯、金十数据网站等公开渠道。

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