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报告摘要

冠通期货研究报告 -- PVC周报总结

核心内容

本报告是冠通期货研究咨询部苏妙达于2026年5月11日发布的PVC周报，重点分析了PVC市场近期的行情走势、供需变化、库存情况以及房地产数据对PVC的影响。报告指出，当前PVC市场处于震荡调整阶段，供需两端均有变化，需密切关注政策和地缘政治因素对市场的影响。

主要观点

1. 供应端分析

PVC开工率继续下降，环比减少1.71个百分点至 71.87%，处于近年同期偏低水平。
国内进入传统检修季，开工率降至偏低位，但下周内蒙亿利、山东恒通等装置开工率将提升，供应小幅增加。
上游原料乙烯供应紧张，PVC市场有降负荷预期。

2. 需求端分析

房地产市场仍处于调整阶段，1-3月份房地产开发投资同比下降 11.2%，商品房销售面积同比下降 10.4%，其中住宅销售面积下降 13.1%。
商品房销售额同比下降 16.7%，其中住宅销售额下降 21.8%。
房屋新开工面积同比下降 20.3%，施工面积同比下降 11.7%，竣工面积同比下降 25.0%。
五一假期期间，商品房成交面积环比大幅回落 10.48%，仍处于历年同期偏低水平。

3. 出口情况

3月PVC出口数据较好，中国出口报价具有优势，出口签单保持韧性。
但五一假期期间，下游开工率下降较多，导致社会库存小幅增加。

4. 价格走势

PVC 2609合约近期价格下跌，日K线显示价格从 6380元/吨 下跌至 4601元/吨。
当前09合约基差为 -235元/吨，处于偏低水平。

5. 库存情况

截至5月7日当周，PVC社会库存环比增加 0.92% 至 129.62万吨，比去年同期增加 95.83%。
隆众资讯将华东、华南的社会仓储库容从21家增至41家，进一步推高库存数据。

6. 地缘政治影响

美伊接近达成备忘录，结束冲突并启动30天谈判窗口，原油地缘风险溢价大幅回吐，带动化工品价格下跌。
然而，美伊之间仍有小规模冲突，霍尔木兹海峡封锁，地缘风险尚未完全解除。
特朗普即将访华，预计供需双增下，PVC下跌空间有限，需注意控制风险，关注中东局势进展。

关键信息

项目	数据
PVC开工率（2026年5月11日）	71.87%
PVC下游开工率	33.86%
2026年1-3月房地产开发投资	下降11.2%
2026年1-3月商品房销售面积	下降10.4%
2026年1-3月商品房销售额	下降16.7%
2026年1-3月房屋新开工面积	下降20.3%
2026年1-3月房屋竣工面积	下降25.0%
PVC社会库存（截至5月7日）	129.62万吨
PVC 2609合约价格峰值	6380元/吨
PVC 2609合约价格低值	4601元/吨
09合约基差	-235元/吨

结论与建议

当前PVC市场处于供需双弱状态，供应端受检修影响，需求端受房地产拖累，整体市场偏弱。
PVC价格在经历下跌后企稳，但基差仍偏低，需关注后续价格反弹的可能性。
五一假期后，下游需求有望逐步恢复，但房地产改善仍需时间。
地缘政治风险仍存，美伊谈判尚未敲定，需警惕原油价格波动对PVC的影响。
建议投资者关注房地产政策动向及中东局势变化，控制风险，谨慎操作。

分析师介绍

姓名：苏妙达
学历：苏州大学化学专业硕士，本科学习高分子材料与工程专业
从业经历：2016年进入期货行业，专注于化工品研究，尤其擅长聚烯烃等品种
资格证书：
- 期货从业资格证书编号：F03104403
- 期货交易咨询资格编号：Z0018167
研究风格：注重基本面研究，对化工产业链上下游有深入理解

联系方式

公司地址：北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心D座20层（北京总部）
邮箱：sumiaoda@gtfutures.com.cn

报告发布机构

名称：冠通期货股份有限公司
资质：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格

数据来源

现货市场资讯与行情信息来源于国家统计局、隆众资讯、金十数据网站等公开渠道。

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