20230109-东海证券-家用电器行业周报_家电内销仍有亮点_海外CES展会新品迭出_9页_702kb

家电行业周报总结（2023/01/02-2023/01/08）

核心内容

本报告聚焦2023年初家电行业的市场动态与投资策略，涵盖内销市场趋势、海外CES展会展品发布、零部件行业进展以及二级市场表现。报告指出，扩内需与稳地产政策将为家电行业带来发展机遇，同时，白电高端化趋势持续，厨电市场逐步恢复，零部件企业布局新赛道，海外品牌新品发布引人注目。

主要观点

1. 内销市场展望

• 政策支持：《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》将家电行业列为重点领域，推动家庭装修与智能家电消费。
• 地产修复：保交楼措施推进有助于缓解地产企业流动性问题，进而促进厨电等行业经营状况修复。
• 白电高端化：冰箱、洗衣机、空调线上均价同比提升，海尔品牌在高端市场表现突出，预计白电龙头盈利仍具韧性。

2. 厨电市场动态

• 线下销售承压：油烟机、燃气灶销售额同比下降，洗碗机和集成灶表现相对较好。
• 洗碗机增长潜力：渗透率仍低于发达国家，未来增长空间大。
• 集成灶市场：蒸烤复合类产品占主导地位，火星人维持龙头地位，老板电器在集成灶市场进展明显。

3. 海外CES展会展品亮点

• 石头科技：发布S8系列扫地机和Dyad Pro洗地机，价格区间750-450美元，功能升级显著，吸力提升至6000Pa，具备较强市场竞争力。
• 海信：推出ULED系列液晶电视和激光投影产品，采用Mini LED技术，亮度和画质提升，推出全球首款8K激光电视及与徕卡合作的4K超短焦激光电视Cine1。
• 华宝新能：发布Jackery电小二高端光充户外电源，具备高光电转化率、快速充电能力及大容量输出，推动绿色低碳户外用电。
• 宝马：搭载光峰科技核心器件的四车窗融合显示技术概念车发布，实现数字化情感体验，具备创新性和市场吸引力。

关键信息

投资建议

1. 地产链修复：关注厨电龙头老板电器、集成灶新锐品牌亿田智能、推进场景品牌建设的白电龙头海尔智家。
2. 零部件新赛道：盾安环境在空调阀件领域占据领先地位，同时切入新能源汽车供应链，具备成长潜力。
3. 新品类成长：关注石头科技、极米科技、倍轻松等在内销和海外均表现良好的企业。

风险提示

• 宏观经济下行风险：可能影响消费者购买力。
• 原材料价格波动风险：铜、铝、塑料等价格波动对利润有较大影响。
• 市场竞争加剧风险：价格战可能压缩盈利空间。
• 疫情反复风险：物流延迟及居民消费意愿波动可能影响市场表现。

图表目录

• 图1：2022年空冰洗线上均价同比（%）
• 图2：2022年空冰洗线下均价同比（%）
• 图3：油烟机线下品牌份额及同比变化（%，pct）
• 图4：燃气灶线下品牌份额及同比变化（%，pct）
• 图5：油烟机线上品牌份额及同比变化（%，pct）
• 图6：燃气灶线上品牌份额及同比变化（%，pct）
• 图7：中国洗碗机渗透率与发达国家相比仍偏低（%）
• 图8：中国洗碗机市场逐步增长（亿元，%）
• 图9：线上高端市场蒸烤复合集成灶TOP5品牌份额（%）
• 图10：2022年老板集成灶当月线下零售量份额（%）
• 图11：本周申万一级行业各板块涨跌幅（%）
• 图12：家电板块周涨幅排名前五的个股
• 图13：家电板块周跌幅排名前五的个股

二级市场表现

• 家电板块：本周涨幅4.47%，跑赢沪深300指数1.65个百分点，在31个申万一级行业中排名第5。
• 涨幅前五个股：海信家电（24.91%）、火星人（18.55%）、极米科技（16.13%）、亿田智能（13.18%）、帅丰电器（12.89%）。
• 跌幅前五个股：小崧股份（-6.88%）、禾盛新材（-5.59%）、得邦照明（-4.86%）、奥佳华（-3.97%）、奥普家居（-3.59%）。

评级说明

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