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沪锌日度报告总结

一、核心内容

沪锌2505主力合约在当日交易中表现活跃，早盘高开后震荡上行，最终收于24140元/吨。市场整体呈现上涨趋势，但涨幅受限于供需关系及下游采购意愿。

二、价格走势

• 沪锌2505主力合约：早盘高开于24020元/吨，盘中最高触及24260元/吨，收盘于24140元/吨。
• 现货市场：上海0#锌主流成交价在23895-24015元/吨之间，广东市场报23740-23970元/吨，天津市场报23860-24020元/吨。
• 升水情况：现货成交以刚需为主，升水维持在10-30元/吨区间，表明市场对现货的溢价需求有限。

三、主要观点

1. 供应端

• 锌矿加工费（TC）持续上调，显示矿端供应边际宽松，可能对后期精炼锌产量形成支撑。
• 3月自然天数增加预计推动精炼锌产量环比提升，有助于缓解供应紧张局面。

2. 需求端

• 镀锌与压铸锌行业开工率回升，显示部分下游需求有所回暖。
• 氧化锌需求受地产行业拖累，订单未完全恢复，限制了整体需求的改善。
• 下游企业因锌价偏高而表现出畏高情绪，采购意愿减弱，抑制了补库行为。

3. 市场情绪

• 当前沪锌的核心驱动因素为宏观情绪改善及供应扰动预期。
• 高库存水平对价格反弹形成制约，限制了市场上涨空间。

四、关键信息

五、风险提示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，未经许可不得修改、复制和发布。
• 报告内容基于公开资料、第三方数据或实地调研，已进行审慎审核，但无法绝对保证其真实性、完整性和准确性。
• 报告中的信息或观点不构成投资、法律、会计或税务操作建议，公司不对使用报告内容导致的任何损失承担责任。

六、图示说明

• 图1：沪锌期货加权价格走势
  展示了沪锌期货近期的价格变化趋势，有助于直观理解市场波动情况。
  图片来源：文华财经行情软件

七、结论

当前沪锌市场在宏观情绪改善与供应扰动预期的双重支撑下有所上涨，但高库存及下游需求分化限制了价格的进一步反弹。市场参与者需关注锌矿加工费走势、下游开工率变化及库存调整情况，以判断未来价格走势。