20231225-国投安信期货-煤焦钢周报_钢材有所企稳_煤焦波动加剧_8页_3mb

报告摘要

钢材有所企稳，煤焦波动加剧

核心内容

本周钢材市场整体呈现企稳态势，但终端需求仍受传统淡季和天气影响而疲软。铁水产量降幅趋缓，钢厂开工率维持稳定，供应端整体趋于平稳。螺纹钢和热卷现货价格稳中有升，但表观消费量和贸易商成交量环比下滑。库存方面，螺纹钢社会库存和厂库均有所上升，但整体库存仍处于低位。期货市场方面，螺纹钢和热卷主力合约震荡偏强，焦炭和焦煤则维持震荡走势。

主要观点

1. 钢材市场

需求端：受雨雪寒潮天气影响，钢材终端需求承压，表观消费量继续下滑，市场整体疲弱。
库存端：钢材库存继续累积，但整体仍处于相对低位，运输不畅导致厂库上升幅度较大。
价格走势：螺纹钢现货价格稳定，热卷现货价格小幅上涨，期货市场短期震荡偏强。
操作评级：螺纹钢和热卷均为★★★，表明具备较强的投资机会；焦炭为☆☆☆，表明趋势不明确；焦煤为★★★，表明短期震荡偏强。

2. 铁水与钢厂生产

铁水产量：铁水产量降幅明显收窄，钢厂开工率和产能利用率保持稳定。
毛利情况：螺纹钢长流程毛利为-260元/吨，短流程毛利为-33元/吨，热卷毛利为-250元/吨，显示钢厂利润仍欠佳。
环保限产：关注唐山等地环保限产力度，对供应端可能产生影响。

3. 焦炭市场

供需关系：第四轮提涨博弈尚未落地，钢厂利润欠佳导致博弈加剧，但刚需下行压力缓解。
库存情况：焦企库存可用天数有所下降，但产地库存因运输不畅而继续累积。
价格走势：焦炭现货价格持平，期货市场短期震荡为主，下方仍有支撑。

4. 焦煤市场

供应端：吕梁等地煤矿事故频发，供应恢复缓慢，整体偏紧。
需求端：焦企盈利改善边际复产，刚需有所好转，但补库仍显谨慎。
价格走势：焦煤现货价格小幅下跌，期货市场短期震荡为主，蒙煤通关逐步恢复，但供应仍偏紧。

关键信息

终端需求：环比继续下滑，螺纹表观消费量238.0万吨（-13.9），全国建材贸易商日均成交12.5万吨（-0.3）。
库存情况：螺纹社库上升2.5%，厂库上升8.2%；热卷社库下降5.3%，厂库上升4.3%。
钢厂生产：全国247家钢厂高炉开工率77.71%（-0.6），炉产能利用率84.75%（-0.08），日均铁水产量226.64万吨（-0.22）。
期货走势：
- 螺纹钢主力合约收盘价3998.0元/吨，周涨幅1.65%。
- 热卷主力合约收盘价4130.0元/吨，周涨幅2.63%。
- 焦炭主力合约收盘价2526.0元/吨，周涨幅0.32%。
- 焦煤主力合约收盘价1950.5元/吨，周涨幅3.45%。
现货价格：
- 螺纹钢标准交割品价格3970.0元/吨，周涨幅0.25%。
- 热卷标准交割品价格4070.0元/吨，周涨幅1.24%。
- 铁矿石标准交割品价格1076.4元/吨，周涨幅3.67%。
- 焦炭标准交割品价格2731.2元/吨，周涨幅0.00%。
- 焦煤标准交割品价格2060.6元/吨，周跌幅1.71%。