深度报告-20220615-财信证券-银行行业深度_贷款稳增长方向明确_优质银行扩张加速_17页_1mb

行业深度总结：银行行业分析

核心内容概述

2022年一季度，中国银行业整体呈现营收增速回落、净息差下行的趋势，但贷款稳增长方向明确，优质银行凭借区域赋能和业务优势实现资产规模有序扩张。经济承压背景下，存款规模持续增长，城商行和股份行在宽货币环境下表现突出。投资建议聚焦于区域经济强劲、业务特色鲜明的优质区域性银行，以及业务完备、盈利能力突出的股份行。

主要观点

• 经济增长承压：2022年一季度GDP增速为4.8%，低于疫情前水平，经济面临三重压力，社融增速反复磨底。
• 营收增速回落：42家上市银行一季度合计实现营收15,674.76亿元，同比增速5.65%，较2021年增速下降0.13pct。
• 净息差下行：一季度平均净息差为1.98%，较2021年末下降13BP，其中股份行和城商行降幅较大。
• 优质银行逆势上涨：常熟银行、宁波银行、成都银行等在息差下行中表现突出，展现业务议价能力。
• 贷款稳增长：贷款总额增速排名前三的银行为成都银行、宁波银行、常熟银行，其所在区域均为经济发达地区。
• 存款规模扩张：上市银行存款总额同比增速8.73%，城商行和股份行增长动能显著，定期存款占比偏高，存款结构稳定性增强。
• 区域与业务优势：区域性银行依托本地资源和短链决策机制，在经济波动中快速反应，资产获取能力突出。

关键信息

经济与社融

• 2022年一季度GDP增速为4.8%，环比提升0.8pct，但仍低于疫情前水平。
• 社融当月增量为2.79万亿元，同比多增8399亿元，存量增速10.5%。
• 宽信用转化处于筑基阶段，政策持续发力有望带动社融规模增速反弹。

营收与利润

• 42家上市银行一季度营收同比增长5.65%，归母净利润同比增长8.71%。
• 城商行营收增速最快，达8.33%，国有大行次之，为6.20%。
• 农商行归母净利润增速最高，达17.92%，高于2021年增速。

净息差与贷款利率

• 一季度平均净息差为1.98%，较2021年末下降13BP。
• LPR下调，尤其是5年期以上LPR下调15BP，影响中长期贷款收益率。
• 城商行企业贷款利率较高，股份行个人贷款利率较高，反映议价能力差异。

存款与负债成本

• 上市银行存款总额同比增速8.73%，城商行增速13.37%，股份行增速9.94%。
• 定期存款占比提高，城商行和农商行存款结构稳定性更好，但负债成本承压。
• 存款平均利率下降，股份行和城商行降幅显著，国有大行保持稳定。

投资建议

• 关注优质区域性银行：宁波银行、成都银行、长沙银行、常熟银行，因其业务特色鲜明、区域经济支撑力强、资产增速领先。
• 长期关注股份行：招商银行、平安银行，其业务完备、盈利能力突出、发展动能强劲。
• 维持行业评级：银行行业评级为“同步大市”，预计行业指数涨跌幅与沪深300指数基本持平。

风险提示

• 经济增长不及预期：经济复苏节奏可能低于预期，影响信贷需求。
• 政策调控超预期：货币政策或信贷政策可能进一步调整，影响银行盈利。
• 资产质量下行：经济下行压力可能导致不良贷款增加，影响银行资产质量。

结论

在经济承压和政策稳增长的背景下，银行行业整体呈现稳健增长态势。区域性银行凭借区域经济优势和业务特色，在资产规模扩张和净息差管理方面表现突出。建议投资者关注具备区域经济支撑和业务优势的优质银行，同时注意宏观经济波动和政策变化对银行盈利能力的潜在影响。