20140615-安信证券-机械军工_周报-持续关注智能装备_军民融合和_3D_打印_油服等新型产业优质个股_19页_765kb

机械军工周报（第25周）总结

核心内容概览

2014年第25周机械军工周报聚焦于智能装备、军民融合、3D打印、油服及铁路设备等新兴领域，认为这些行业具备高成长性和投资机会。同时，报告指出传统行业已无趋势性机会，建议关注国企改革及转型带来的个股机会。

主要观点与关键信息

1. 国防军工行业

• 军工改革进入深水区：军品定价机制可能有所突破，事业单位改制持续推进，军工融合深入发展。
• 军民融合受益标的：推荐闽福发A、大立科技、海特高新、机器人等，这些企业具有高毛利率和成长性。
• 资产注入预期：如航天电子、中航电子等，存在大股东资产注入空间。
• 行业动态：中国出口先进军工装备呈井喷状，尤其在无人机领域；中日关系紧张，日方指责中国军机活动，但中国强调操作专业且规范。
• 重要事件：中国或将建造18万吨级航母，引发全球关注。

2. 智能制造行业

• 行业应用拓展：智能制造正从汽车、3C等传统领域向医疗、橡胶、五金等领域延伸。
• 重点推荐公司：机器人、汇川技术、豪迈科技、巨星科技、上海机电、博实股份等。
• 发展趋势：行业景气度可持续5年以上，内资企业通过系统集成和服务可弥补后发劣势。
• 催化剂：下游应用拓展、政策扶持、核心零部件突破。

3. 油气装备及服务行业

• 资本开支减少，但需求刚性：两大油资本开支减少带来上半年压力，但下半年开采量将回升。
• 页岩气开发加速：涪陵和长宁区块商业化开发成型，民营油服企业迎来历史性机遇。
• 海洋油气开发：南海开发上升至国家安全高度，预计“十三五”期间海上资本开支保持30%以上增长。
• 重点推荐公司：杰瑞股份、中海油服、海油工程、恒泰艾普等。

4. 铁路设备行业

• 投资规模上调：铁路投资规模上调至8000亿元，预计2014年机车采购投资1430亿元，同比增长38%。
• 动车组招标启动：2014年动车组招标有望6月启动，带来行业估值提升。
• 民资进入铁路：国务院出台新规，明确民资可以参与铁路经营权，但路网垄断问题仍未解决。
• 重点推荐公司：中国北车、中国南车、北方创业等。

5. 传统行业

• 无趋势性机会：传统机械行业增长乏力，受房地产和制造业拖累。
• 关注国企改革：传统行业公司需关注国企改革带来的转型机会，重点推荐安徽合力、南方汇通、南风股份、锐奇股份、上海机电等。

重点个股推荐与分析

行业动态与政策影响

• 军工改革：国资委批准军工央企重组方案，推动军民融合与资产证券化。
• 3D打印：工业级3D打印技术突破，如湖南华曙高科的FARSOON 402打印机。
• 生物3D打印：广州迈普公司获批首个生物3D打印产品上市，应用于神经外科。
• 天然气需求增长：IEA预测2019年中国天然气需求将增长近一倍，带动油气设备及LNG产业链发展。
• 铁路投资：济青高铁项目获批准，总投资520亿元，采用地方与国家铁路总公司合资模式。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响下游行业投资增速。
• 行业竞争加剧：传统行业转型存在不确定性。
• 3D打印产业化失败：技术突破可能不及预期。
• 核电建设低于预期：可能影响相关企业业绩增长。

本周重点报告与调研

• 调研与动态：华昌达、北方创业、南风股份等公司获得调研关注。
• 政策利好：国务院物流业中长期规划推动冷链物流发展，利好冷链设备。
• 市场表现：上周机械行业指数上涨2.9%，国防军工板块涨幅最大，达到4.6%。
• 下周调研：安信中期策略会（6月25-27日）将重点分析机械行业。

行业展望

• 智能装备：未来3-5年将进入爆发期，重点受益于制造业自动化和人工替代。
• 军民融合：非体系内企业参与军工配套，成长性高。
• 油气设备：民营油服企业迎来机遇，海洋油气开发加速。
• 铁路设备：投资上调带来业绩增长，民资进入铁路市场逐步开放。
• 冷链设备：行业增速将达25%，2017年市场规模预计达4700亿元。

总结

本报告强调了智能装备、军民融合、3D打印、油服和铁路设备等领域的投资机会，认为这些行业在政策支持和市场需求推动下将有显著增长。同时，也提醒投资者注意宏观经济下行、行业竞争加剧等潜在风险。重点个股如航天电子、杰瑞股份、机器人、中国北车、南风股份等被重点推荐，其成长性与资产注入预期成为投资亮点。