20210602-中诚信国际-跨境债券周报2021年第19期_美国公布6万亿财政预算案；中资境外债新发行显著回暖_9页_844kb

2021年第19期 中诚信国际 & 中诚信亚太 跨境债券周报总结

核心内容

本期报告聚焦于2021年5月24日至5月28日期间，中美两国在财政预算、汇率、利率及中资境外债券发行和评级方面的动态变化。

主要观点

• 美国财政预算案：拜登提交了6万亿美元的2022财年预算草案，重点投资于基础设施、教育和应对气候变化等领域，较新冠疫情前支出水平增长约35%，为二战以来最高联邦财政支出。
• 中美利差变化：中美10年期国债利差为148.8bp，较上周扩大2.2bp，较年初收窄77.7bp。
• 人民币汇率走低：美元兑人民币汇率跌破6.4关口，人民币中间价收于6.3858，较上周五回落442个基点。
• 中国国债收益率上行：中国国债收益率整体上行，10年期国债收益率为3.0825%，而美国国债收益率则有所下跌。
• 中资境外债发行回暖：中资企业在境外市场新发行20只债券，合计约66.6亿美元，较上周增加196.4%。其中房地产企业为最大发行主体。
• 中资美元债回报率上升：中资美元债回报率上升31bp至0.56%，其中城投债升幅最大，达39bp。
• 中资发行人信用质量分化：评级机构对8家中资发行人采取正面评级行动，对6家中资发行人采取负面评级行动。
• 熊猫债市场活跃：2021年熊猫债发行总量达28只，总发行规模为409亿元人民币，平均息票率为3.53%。

关键信息

美国财政预算案

• 预算总额：6万亿美元，用于基础设施、教育和应对气候变化等领域。
• 预算周期：2021年10月1日至2022年9月30日。
• 财政收入与赤字：预计2022财年财政收入4.17万亿美元，赤字1.84万亿美元。
• 长期影响：拜登团队计划通过加税来减少赤字，但预计需约15年才能实现。

汇率走势

• 人民币汇率：美元兑人民币汇率跌破6.4，中间价收于6.3858。
• 央行措施：6月15日起上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点至7%，以收紧境内流动性。

利率走势

• 中国国债收益率：1年期、3年期、5年期和7年期国债收益率上行，10年期国债收益率下行。
• 美国国债收益率：2年期、5年期、10年期和30年期国债收益率分别下跌3bp、5bp、5bp及7bp。

中资境外债券

一级市场

• 新发行债券：20只，合计约66.6亿美元，较上周增加196.4%。
• 房地产企业：新发行5只债券，合计约21.1亿美元，为最主要发行人。
• 金融企业：新发行多只债券，如国任财产保险、招银国际金融等。

二级市场

• 中资美元债回报率：上升31bp至0.56%，其中城投债升幅最大，达39bp。
• 回报指数：房地产回报指数为0.20%，城投回报指数为0.43%，金融回报指数为-1.00%。

评级行动

• 正面评级行动：8家中资发行人，如中骏集团、海隆控股、中梁控股等。
• 负面评级行动：6家中资发行人，如浦江国际集团、上海电气集团、中原资产管理等。
• 调整原因：正面评级多因业务扩张、财务状况改善；负面评级多因债务扩张、利润率疲弱、监管不确定性等。

熊猫债市场

• 发行情况：2021年1月至5月28日，共发行28只熊猫债，涉及12个发行主体，总发行规模为409亿元人民币。
• 主要发行人：恒安国际、越秀交通基建、普洛斯中国、中国蒙牛乳业等。
• 债券类型：包括短融、公司债、中期票据、国际机构债等。
• 平均息票率：3.53%，近七成债券期限为3年及以上。

总结

本期报告反映了中美两国在财政、汇率和利率方面的变化，以及中资境外债市场的回暖趋势。同时，中资发行人的信用质量呈现分化态势，熊猫债市场保持活跃。整体来看，市场环境对中资境外债券发行和投资产生了一定影响，需关注后续政策和市场动态。