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综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容概览

2017年6月22日的晨报主要聚焦于A股市场指数表现、军工产业改革、金融板块纳入MSCI、有色金属行业动态以及重点公司评级调整等方面。整体内容涵盖市场分析、行业研究与投资建议。

市场指数表现

市场整体呈现温和上涨趋势，尤其是沪深300指数涨幅较大，国债指数微涨，反映市场对经济预期较为乐观。

股指期货表现

股指期货整体表现良好，与现货市场走势一致，显示市场情绪稳定。

大宗原材料

铝价微涨，其他如天然橡胶、阴极铜价格下跌，显示原材料市场波动较大，需关注政策与供需变化。

国际市场指数

国际市场指数整体平稳，部分指数如道琼斯、标普 500上涨，反映全球经济基本面稳定。

军工产业改革

1. 军民融合发展上升为国家战略：中央军民融合发展委员会第一次全体会议召开，强调军民融合对国家安全和经济发展的战略意义。
2. 改革加快：军民融合、科研院所改制、资产证券化、混改、军品定价机制改革等加速推进，为军工产业带来制度红利。
3. 投资建议：建议关注掌握核心技术的军民两用高端装备产业，重点推荐中航飞机、中直股份（军转民）和高德红外、火炬电子、航新科技、新研股份、日发精机、全信股份（民参军）等公司。

金融板块纳入MSCI

1. MSCI指数影响力：MSCI指数是全球投资组合经理最常用的基准指数，覆盖23个发达国家市场及23个新兴国家市场。
2. A股纳入MSCI：MSCI宣布纳入A股，金融股占纳入市值约42%，为增量资金最多配置的行业板块。
3. 预期资金流入：预计约850亿人民币境外资金将投资A股，其中金融股将获得约350亿人民币增量资金。
4. 重点推荐：保险股推荐太保、平安、人寿、新华；券商推荐国君、广发、长江、国元、兴业；银行推荐农行、招行、光大银行、北京银行等。

有色金属行业动态

1. 新疆督查推动铝供给侧改革：新疆发改委启动电解铝行业专项督查，标志着铝供给侧改革进入深水区。
2. 行业前景乐观：山东魏桥减产25万吨，显示行业调整力度加大，未来有望迎来行业复苏。

重点公司评级调整

深度研究报告：苏交科

1. 公司定位：苏交科是工程咨询与检测服务领域的领先企业。
2. 业务增长：公司内生增长接近20%，并购推动估值提升，已实现多起并购。
3. 战略布局：公司计划向产业链上下游延伸，包括自动化成和分选设备及风光储充一体化电站。
4. 盈利预测：预计17-19年EPS分别为0.93/1.18/1.43元，CAGR为28%。
5. 合理估值：结合可比公司估值，给予17年25-30倍PE，合理价格区间23.3-27.9元。
6. 风险提示：基建投资增速不及预期可能影响公司增长。

最新覆盖与重点报告

1. 星云股份：首次覆盖，推荐为锂电池检测系统服务商，预计2017~2019年EPS分别为1.03/1.53/1.97元，合理股价54~61.4元。
2. 盛屯矿业：增持评级，受益于钴资源需求上升，盈利多驱动。
3. 峨眉山A：买入评级，管理层迭代带来新起点。

风险提示

• 军工：军费增速不达预期
• 金融：市场波动超预期
• 有色金属：政策与市场环境变化
• 公司：业绩增长不及预期

评级说明

• 行业评级：增持、中性、减持，基于6个月内行业涨跌幅与沪深300的相对表现。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出，基于公司股价与基准的相对表现。

资料来源

• 财汇
• 华泰证券研究所

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