20230327-中泰期货-橡胶周度报告_多空谨慎_沪胶区间小幅震荡_6页_3mb

沪胶周度分析总结

核心内容概述

本周，沪胶主力2305合约在11500-11800元/吨区间内小幅震荡，市场整体呈现弱势格局。多空双方表现谨慎，短期下跌空间有限。市场受到国内外供应、库存及需求等多重因素影响，同时叠加外围宏观经济不确定性，沪胶走势较为平稳。

主要观点

• 价格走势：沪胶05合约短期偏弱，但已接近底部区间，下方支撑较强。
• 供应端：国内外产区处于淡产季，原料价格基本平稳。泰国南部停割，原料供应减少，加工利润回落，关注天气和开割情况。
• 库存变化：青岛区外深色胶库存持续增加，库存增速较高。浅色胶因进口减少，去库存速度有所加快。
• 需求端：轮胎厂开工保持高位，国内需求快速恢复，出口订单维持较高水平，关注后续需求能否持续。
• 价差变化：05合约与混合现货价差震荡回落，5-9合约价差回归，无明显矛盾，需关注节后需求变化。

关键信息

一、行情回顾

• 沪胶05合约本周在11500-11800元/吨区间震荡。
• 外围金融市场动荡，国内商品整体偏弱。
• 青岛深色胶库存快速增加，市场压力显现。
• 轮胎厂积极采购低价货源，支撑胶价。

二、供应方面

• 泰国原料价格：杯胶价格震荡下跌，胶水与杯胶价差回落至正常水平。
• 加工利润：因成品价格下跌，加工利润整体回落。
• 进口情况：3L进口下降，浅色胶去库存速度环比改善。
• 库存趋势：深色胶库存压力大，浅色胶或先于深色去库存。

三、需求方面

• 开工率：全钢胎开工率回升至68.59%，半钢胎开工率73.27%，整体保持高位。
• 采购情况：轮胎厂积极入市采购，补充原料库存。
• 出口订单：出口订单同比未明显回落，关注5月之后变化。

四、现货市场表现

• 现货价格跟随期货小幅回调，全乳胶现货价格约11100元/吨，混合胶约10550元/吨。
• 中端贸易商和轮胎厂补货积极性环比转好，终端以随采随用为主。
• 套利商操作以少量平仓或加仓为主，市场成交一般。

五、价差分析

• 期现价差：05合约与混合现货价差小幅震荡，套利盘加仓积极性减弱。
• 浅深价差：浅色胶需求仍弱于深色胶，但预计环比好转。
• 5-9合约价差：价差震荡，无明显矛盾，需关注节后需求变化。

风险提示

• 外围市场不确定性较大。
• 国内复苏不及预期可能影响需求。
• 青岛深色胶库存压力仍存，需关注库存增速变化。

操作建议

• 短期保持谨慎，不建议继续追空。
• 关注下游需求变化、库存调整及宏观面动向。

附：分析师信息

• 邹德慧：能源化工分析师，期货从业资格F0289579，投资咨询资格Z0011172，联系电话：0531-81678623，E-mail: 26540076@qq.com
• 高萍：期货从业资格F3002581，投资咨询资格Z0012806，客服电话：400-618-6767

以上总结涵盖本周沪胶市场的主要动态、核心逻辑及未来关注重点，适用于投资者对橡胶市场的短期策略制定。