20210606-国信期货-焦炭焦煤周报_警惕政策风险_双焦震荡运行_24页_1mb

警惕政策风险 双焦震荡运行

核心内容概述

本报告由国信期货发布，分析2021年6月6日当周焦炭与焦煤的市场行情及基本面情况，结合供需、库存、价格走势及政策影响，对双焦后市进行展望。整体来看，双焦市场在政策和供需的双重影响下呈现震荡运行态势。

主要观点

焦炭市场

• 产量情况：2021年1-4月国内焦炭产量1.5亿吨，同比增长7.4%。4月因环保督查产量环比下降45万吨，但6月环保检查结束，焦企开工积极，预计产量将回升。
• 产能利用率：截至6月4日，全国焦企综合产能利用率88.82%，周环比增长0.45个百分点，显示开工积极性较高。
• 库存变化：天津港、日照港、连云港、青岛港四港口焦炭库存222万吨，周环比减少16万吨；Mysteel统计全国100家独立焦企焦炭库存27.07万吨，周环比增加4.47万吨，显示下游采购意愿偏弱，库存小幅累积。
• 现货与期货价差：焦炭现货价格高位，港口接货积极性下降，焦炭基差有所变化，期货价格短期震荡运行，建议波段操作。

焦煤市场

• 产量情况：2021年1-4月焦煤累计产量1.59亿吨，同比增长8.83%。4月因两会期间安全检查加强，产量环比下滑。
• 库存变化：主要港口进口焦煤总库存412万吨，周环比减少19万吨；焦企焦煤库存798.71万吨，周环比增加5.75万吨，显示原料需求支撑存在。
• 钢厂库存：110家样本钢厂焦煤库存802.15万吨，周环比减少7.92万吨，库存处于合理区间，按需采购为主。
• 期现价差：焦煤基差走势显示现货与期货价格关系有所波动，但整体仍受高利润支撑，期货盘面震荡运行，低位有支撑，建议逢低短多操作。

关键信息

供应端

• 焦炭供应宽松，环保政策影响逐步减弱，产量回升预期增强。
• 焦煤供应受安全检查影响，产量释放受限，短期内难以明显增加。

需求端

• 下游钢厂开工持稳，铁水产量对原料需求有一定支撑。
• 焦企按需采购，焦煤库存小幅上升，显示需求稳定但增速有限。

库存与价格

• 港口焦炭库存小幅下降，焦企库存小幅上升，整体未形成明显累库。
• 焦炭现货价格高位，港口接货积极性下降，期货价格震荡运行。
• 焦煤库存处于合理区间，现货价格支撑较强，期货价格低位震荡，建议逢低操作。

政策影响

• 环保检查对焦炭产量形成短期压制，但6月后影响减弱。
• 煤矿安全检查持续，抑制焦煤产量释放，蒙古通关水平受限，海运煤补充有限。

后市展望

• 焦炭：短期震荡运行为主，建议波段操作，关注政策及库存变化。
• 焦煤：受安全检查及蒙古通关限制影响，产量释放受限，但下游需求支撑较强，期货价格低位震荡，可考虑逢低短多。

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