20241030-东吴证券-华峰测控-688200.SH-2024年三季报点评_Q3盈利能力显著好转_看好8600导入验证_海外客户拓展_3页_445kb

华峰测控（688200）2024年三季报点评总结

投资要点

Q3业绩佳，盈利能力显著提升

2024年第三季度公司营收242亿元，同比增长764%，环比下降0.5%；归母净利润达101亿元，同比增长1,812%，环比增加129%。第三季度利润大幅增长主要源于信用减值损失的减少。

盈利能力环比大幅改善

2024前三季度销售利润率为76.6%，同比增长5.1个百分点；销售净利率3.43%，同比下降0.37个百分点。2024Q3单季毛利率77.7%，同比提升3.9个百分点，环比上升1.4个百分点；净利率4.66%，同比上升1.55个百分点，环比增长0.48个百分点。

流动性情况

截至Q3末公司合同负债58亿元，同比增长71%；存货182亿元，同比增长15%。公司Q3经营性现金流为24亿元，同比略降92%，主要因销售回款下降。

技术创新与市场拓展

公司创新推出SoC测试系统STS8600，拥有更多测试通道及更高测试频率，强化产品线布局。截至2024年上半年公司累计申请知识产权364项，持续进行专利保护。

海外战略推进

公司4月在日成立全资子公司；7月在美国硅谷、马来西亚槟城设立分支机构，产品首次在马来西亚封测客户成功装机，推进全球化布局。

评级与预测

维持2024/2026年归母净利润分别为34/54亿元，最新股价对应PE为45/29倍，维持"增持"评级，风险包含行业景气度波动及新产品推广不及预期等。