20231210-东吴证券-建筑装饰行业跟踪周报_需求端景气仍弱_稳增长政策有望更加积极_11页_533kb

行业跟踪周报·建筑装饰东吴证券研究所
摘要

1. 本周建筑装饰板块（SW）表现显著疲软，本周（2023年12月2日至8日）涨跌幅为-28.60%，同期沪深300指数和万得全A指数分别下跌24.00%和20.20%。
2. 10月基建投资增速放缓持续施压，地产投资疲软。中央财政增发特别国债用于基础设施建设，有望缓解地方财政压力，助力基建投资实物量落地。中央政治局会议明确“稳中求进”基调，提出扩大内需，期待后续财政和政策发力，基建、保障房、城中村改造等领域政策有望陆续出台。
3. “一带一路”进入高质量发展新阶段：第三届高峰论坛成果丰硕，宣布八项合作行动，中方将统筹推进标志性基建工程和民生项目，未来“一带一路”基建合作及政策支持可期，海外工程业务可能受益。多国际工程公司上半年海外订单高增长，业绩兑现预期增强。
4. 需求结构亮点：水利建设加速推进，保障性住房、城中村改造成为政策发力点；在“双碳”政策推动下，绿色节能建筑、装配式建筑、新能源相关基建细分领域景气度高，建议关注粤水电、安徽建工、鸿路钢构。
5. 行业估值：板块整体估值处于历史低位，建议关注业绩稳健的基建龙头企业，如中国交建、中国建筑、中国电建、中国铁建、中国中铁的估值修复机会，以及中材国际等国际工程股。
6. 风险提示：地产信用风险失控、政策定力超预期、国企改革节奏滞后等。

行业政策与事件动态

• 中共中央政治局会议：强调“稳中求进”，提出适度加力财政、灵活精准货币政策，扩大内需，协调推进科技创新、乡村振兴、生态文明、民生保障，防范化解重点领域风险。
• 湿地城市会展综合体项目、西安市“丝路云梦”文旅灯会、高速公路项目等中标进展。
• 东南亚风电项目、光伏组件项目框架协议、城市更新项目合作开发等国际化进展。