20231210-天风证券-建筑装饰行业研究周报_顺周期改善有望强化_关注高股息率建筑央国企_6页_698kb

建筑装饰行业研究周报总结

本周建筑装饰行业研究报告聚焦于政策支持下的行业机会，特别是顺周期改善和基建投资增长所带来的投资价值。报告维持“强于大市”评级，强调中共中央政治局会议对2024年经济工作的部署，包括坚持稳中求进、强化逆周期调节和推动高质量发展，预计明年基建投资（如“三大工程”和水利）将稳增长。政策催化下，行业基本面有望改善。

从估值角度看，当前部分传统建筑央国企股息率已提升至具有吸引力的水平，例子包括四川路桥（8.56%）、安徽建工（5.43%）、中国建筑（5.31%）等，这些公司的低估值状态可能受益于基建发力。此外，央国企蓝筹如中国建筑等已发布回购计划，市场回调后值得关注投资。

本周股价表现分化：中信建筑指数下跌28.7%，但部分个股如罗曼股份（+216.1%）和旭杰科技（+2022%）出现大涨，显示主题投资机会。子板块如房建、园林和建筑装修跌幅较大。

投资建议聚焦三主线：1）低估值央企蓝筹，如中国建筑、中国中铁，以及高弹性地方国企，如四川路桥；2）建筑+领域，如新能源（江河集团、中国电建）和化工（三维化学）；3）专业工程，如钢结构（鸿路钢构）和民生相关细分市场（如粮食安全、洁净室工程）。报告提出，基建结构性机会将持续，央国企融资放开或带动业绩释放。

风险警告包括基建投资超预期下行、新能源业务拓展不及预期，以及国企改革进度不及预期等因素。需警惕这些因素对行业景气度和股息率的影响。

总体而言，报告看好政策驱动下的基建和顺周期改善机会，建议投资者关注高股息央国企和高弹性板块，但需密切监控风险。数据来源包括聚源数据，所有分析基于周度市场数据和公司基本面。