20201020-大越期货-植物油早报_10页_675kb

植物油早报总结（2020年10月20日）

核心内容概述

本报告聚焦于豆油、棕榈油及菜籽油的市场分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及操作建议等方面。整体来看，油脂市场呈现回暖趋势，受多种利好因素支撑，但需警惕回调风险。

---

豆油分析

基本面

• 9月马棕库存增加1.24%，高于市场预期，但出口数据同比增加13.3%，表明市场供需有所改善。
• 国内积极采购美豆，美豆受拉尼娜天气炒作影响，出口及各方面利多因素明显。
• 菜籽供应偏紧，支撑油脂价格偏强。

基差

• 豆油现货价格为7060元/吨，基差为122元，现货贴水期货，显示市场对期货价格的预期偏强。

库存

• 10月9日豆油商业库存为134万吨，环比增加1万吨，同比减少0.70%，库存水平相对稳定。

盘面

• 期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势，显示短期走势偏多。

主力持仓

• 豆油主力多头减少，表明市场参与者对后市持谨慎态度。

操作建议

• 短期豆油Y2101合约可考虑在6800附近回落做多。

结论

• 受收储政策及美豆上涨带动，豆油价格回暖，但需关注欧盟疫情及前期盈利回调风险，中长期偏多。

---

棕榈油分析

基本面

• 9月马棕库存增加1.24%，高于市场预期，出口数据同比增加13.3%，但增产高峰期可能带来库存压力。
• 国内积极采购美豆，美豆上涨带动全球油脂价格。
• 中加关系紧张，导致菜籽进口困难，支撑菜油价格。

基差

• 棕榈油现货价格为6280元/吨，基差为338元，现货贴水期货，显示市场对期货价格预期偏强。

库存

• 10月9日棕榈油港口库存为35万吨，环比增加5万吨，同比减少35.88%，库存增长趋势明显。

盘面

• 期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势，显示短期走势偏多。

主力持仓

• 棕榈油主力多头增加，市场看涨情绪升温。

操作建议

• 短期棕榈油P2101合约可考虑在5800附近回落做多。

结论

• 棕榈油价格受出口回暖及美豆上涨带动，但需警惕增产季库存压力，中长期偏多。

---

菜籽油分析

基本面

• 8月马棕库存增加1.24%，高于市场预期，出口数据同比增加13.3%，但增产高峰期可能带来库存压力。
• 国内积极采购美豆，美豆上涨带动全球油脂价格。
• 中加关系紧张，菜籽进口困难，菜油库存紧缺，支撑价格。

基差

• 菜籽油现货价格为9550元/吨，基差为533元，现货贴水期货，显示市场对期货价格预期偏强。

库存

• 10月9日菜籽油商业库存为20万吨，环比持平，同比减少57.62%，库存偏紧。

盘面

• 期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势，显示短期走势偏多。

主力持仓

• 菜籽油主力多头增加，市场看涨情绪升温。

操作建议

• 短期菜籽油012101合约可考虑在8900附近回落做多。

结论

• 菜籽油价格受库存偏紧及美豆上涨支撑，中长期偏多。

---

产业链库存与价差分析

产业链库存

• 豆油商业库存：10月9日为134万吨，环比微增。
• 沿海油厂菜籽库存：数据未明确，但库存偏紧趋势明显。
• 交易所仓单：豆油、菜籽油、棕榈油交易所仓单数据均显示市场流动性较好，但需关注库存变化对价格的影响。

跨期价差

• 棕榈油：跨期价差图显示价格走势相对稳定，但需关注远期合约价格变化。
• 豆油：跨期价差图显示价格运行在20日均线上，短期偏多。
• 菜油：跨期价差图显示价格走势偏强。

内外价差

• 大豆：内外价差显示国内采购积极，国际价格有支撑。
• 棕榈油：内外价差表明进口需求强劲，价格受国际市场影响较大。
• 油菜籽：内外价差显示进口受限，国内供应偏紧，支撑价格。

---

风险提示

• 欧盟疫情再度爆发可能影响需求，导致回调风险。
• 前期盈利较大，市场存在回调预期，追多需谨慎。
• 增产季高峰期库存可能增加，需关注主要进口国补库情况。

---

免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。报告观点不代表公司立场，仅供参考。任何基于本报告的操作均存在风险，公司不承担由此产生的损失。未经授权，不得复制、传播或用于商业用途。