20250811-国金期货-沪铜期货周报_3页

沪铜期货周报总结

核心内容

本周（20250804-0808）沪铜期货价格总体呈现小幅度震荡上行趋势。尽管美联储9月降息概率上升为市场带来一定支撑，但美国非农就业数据疲软引发经济衰退担忧，导致铜价在政策预期与现实需求之间波动，整体走势偏弱。

主要观点

• 沪铜期货价格震荡上行：主力合约2509周度上涨90元/吨，收盘价为78490元/吨，最高价达78610元/吨，最低价为78030元/吨。
• 市场情绪复杂：政策预期支撑与现实需求压制并存，铜价走势呈现震荡格局。
• 现货市场承压：下游采购以刚需为主，持货商挺价出货，但整体交投氛围趋冷，日均成交量环比下降15%。

关键信息

1. 期货市场表现

2. 现货市场情况

• 成交清淡：现货市场以刚需采购为主，持货商挺价出货，但整体交投氛围趋冷，日均成交量环比下降15%。
• 基差走弱：上海现货升贴水从+260元/吨降至+200元/吨，反映现货承压。

3. 需求端分析

• 线缆行业：国网招标延迟，企业开工率环比+2.6%，但同比仍低15%，精铜杆企业库存增至15天。
• 新能源行业：光伏支架用铜需求环比增长3%，但单月增量仅为0.5万吨，难以对冲地产链需求下滑。
• 空调排产：同比降12.7%，电网投资增速放缓至14.6%，基建资金到位率偏低。
• 光伏装机：增速放缓至10%，新能源汽车以旧换新透支部分需求。

4. 供应端动态

• TC维持低位：智利Codelco矿难导致现货TC维持在-38美元/吨。
• 港口库存增加：国内港口铜精矿库存增至62万吨。

行情展望

铜价短期内或震荡偏弱，主要受以下因素影响：

• 现货累库压力：市场供应相对充足，库存压力显现。
• 宏观政策消化期：美联储降息预期与经济衰退担忧交织，市场情绪尚不明朗。
• 关键节点：关注8月15日中国7月经济数据及LME库存变化，以判断后续走势。

风险揭示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货投资咨询业务资格。
• 报告基于公开资料、第三方数据或公司调研资料，信息可能存在局限性，不构成投资建议。
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