20220627-国盛证券-基础化工行业周报_继续推荐化工高景气品种及新能源产业链优质标的_11页_2mb

基础化工行业总结

核心观点

当前基础化工产业链中，供需矛盾最突出的环节仍位于上游资源端。在稳增长及复工复产的背景下，上游资源依然是盈利最确定的方向，且估值仍有重估空间。因此，重点推荐新能源上游材料、化工周期景气品种、明显低估的核心资产及成长股。

新能源产业链景气标的

1. PVDF：锂电级PVDF价格维持高位，市场供应偏紧，重点关注：东岳集团、联创股份、巨化股份、东阳光。
2. 磷酸铁：磷酸铁价格从23000元/吨上涨至25200元/吨，行业预期差较大，今年率先投产企业具备先发优势，推荐：川恒股份、云天化、新洋丰。
3. EVA：光伏需求持续超预期，EVA光伏料价格后续看涨，推荐：联泓新科、东方盛虹。
4. 光伏反射膜：受益于双玻渗透率提升，建议关注：海利得。

景气周期行业

1. 油气：需求相对稳定，供给受限，盈利改善空间大，推荐：中国海洋石油、广汇能源。
2. 磷化工：已完成上游资源整合，具备一体化发展优势，下游刚性需求强，推荐：川恒股份、云天化。
3. 纯碱：光伏玻璃、碳酸锂及出口需求拉动增量，行业新增产能少，供需将由紧平衡变为紧缺，推荐：双环科技、山东海化、和邦生物、中盐化工、远兴能源、三友化工、华昌化工。
4. 硫磺硫酸链：全球油气价格上涨，海外炼厂负荷降低，支撑硫磺及硫酸价格上涨，推荐：粤桂股份。
5. 农化：全球粮食作物高景气，拉动化肥、农药需求，推荐：钾肥（亚钾国际、东方铁塔）及农药（扬农化工、润丰股份、海利尔）。

成长板块

1. 优质成长龙头：具备强大竞争力与成长性，推荐：万华化学、卫星化学、华鲁恒升、扬农化工、荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、桐昆股份、新凤鸣。
2. 新材料成长：
   • 雅克科技：打入SK海力士、长江存储等大客户供应链，推荐。
   • 东材科技：光学膜+特种树脂，产业链完整，产品储备丰富。
   • 长阳科技：受益于MiniLED渗透，具备全球定价能力。
   • 光威复材：碳纤维国产化先锋。
   • 国恩股份：改性塑料龙头，一体化产业链优势。
3. 消费成长：
   • 花园生物：全球唯一具备全产业链优势的维生素D3系列衍生物龙头。
   • 山东赫达：植物胶囊与人造肉细分赛道龙头。
   • 华软科技：供辉瑞新冠药、诺欣妥、黛力新等一线药物中间体。

重点推荐标的

风险提示

• 宏观经济增速低于预期
• 产品价格大幅波动
• 国际油价大跌
• 新项目建设进度不及预期
• 疫情反复

行业走势与价格动态

本周化工品价格涨跌幅前十

最近一周价格变化

• 国际丙烯：价格从1025美元/吨上涨至1220美元/吨，涨幅19.0%
• 国际纯苯：价格从1300.33美元/吨下跌至1149美元/吨，跌幅11.6%
• 液氯：价格从4550元/吨下跌至4550元/吨，跌幅0.0%
• 乙二醇：价格从5112元/吨下跌至4504元/吨，跌幅11.9%
• 磷酸二铵(64%)：价格从3700元/吨上涨至4200元/吨，涨幅13.5%
• 纯MDI(华东)：价格从21500元/吨上涨至22500元/吨，涨幅4.7%

行业动态

• 石油化工：国际原油、布伦特原油及天然气价格均有下跌，但部分化工品如国际丙烯、国际纯苯等价格涨幅显著。
• 化纤：涤纶短纤、涤纶DTY等产品价格下跌，而粘胶长丝、锦纶切片等产品价格保持稳定或略有上涨。
• 氯化工：萤石粉、无机氯氟酸等产品价格维持稳定，但二氯甲烷价格有所下跌。
• 钛白粉：钛精矿、锐钛型及金红石价格保持稳定，但部分产品如钛精矿价格有所波动。

作者信息

• 分析师：王席鑫、孙琦祥、杜鹏
• 执业证书编号：S0680518020002、S0680518030008、S0680520090001
• 邮箱：wangxixin@gszq.com、sunqixiang@gszq.com、dupeng@gszq.com

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