化工行业：从量到质，功能性硅烷国内崛起-20210407-东北证券-38页_2mb

功能性硅烷行业深度报告总结

核心内容概述

功能性硅烷是有机硅材料四大门类之一，因其兼具极性和非极性官能团，可作为无机材料与有机材料的界面桥梁，广泛应用于复合材料、橡胶加工、塑料、粘合剂、涂料及表面处理等领域。随着国内技术发展和政策支持，中国已成为全球功能性硅烷最大的生产国和出口国，全球产能和需求正逐步向中国转移。

主要观点

• 功能性硅烷的特性与应用：功能性硅烷具有杂交结构，能显著提升材料性能，广泛应用于多个高技术含量领域。
• 产业链转移：全球功能性硅烷生产向中国转移，主要得益于国内原材料配套完善、成本优势明显及政策支持。
• 下游需求增长：绿色轮胎、房地产竣工周期回暖、气凝胶行业快速发展、新能源应用拓展等推动功能性硅烷需求持续增长。
• 行业集中度提升：国内企业通过技术提升和产能扩张，逐步形成行业主导地位，国际市场份额有望进一步扩大。
• 海外企业经验借鉴：如陶氏、瓦克、信越化学等企业通过产品多样化和解决方案定制化，增强客户粘性与市场竞争力。

关键信息

1. 功能性硅烷产业链

• 生产工艺：主要分为间接法和直接法两种，间接法用于硅烷偶联剂，直接法用于硅烷交联剂。
• 主要原料：硅粉是三氯氢硅的主要成本，三氯氢硅是制备功能性硅烷的关键原料。
• 国内产能：2020年中国功能性硅烷产能占全球66.8%，产量占全球61.9%，预计2023年产能和产量将进一步提升。

2. 下游应用领域

• 绿色轮胎：含硫硅烷是绿色轮胎的核心材料，预计2023年国内需求将达8.5万吨。
• 房地产：房地产竣工周期回暖将拉动建筑用胶需求，预计2023年达到4.3万吨。
• 气凝胶：气凝胶材料在新能源汽车和建筑保温等领域有广泛应用，预计2025年市场规模达15.75亿美元。
• 复合材料：玻璃纤维作为主要应用对象，预计2025年全球硅烷在玻纤及其复合材料中的用量将达到14万吨。
• 新能源：光伏、电动车、风电等领域的快速发展将推动功能性硅烷需求增长。

3. 行业发展趋势

• 技术升级：国内企业正在从“量”向“质”转变，提升产品附加值。
• 政策支持：国家出台多项政策支持有机硅行业的发展，包括鼓励深加工、开发新型产品、拓展新应用领域。
• 市场前景：预计2023年全球功能性硅烷消费量将达27.78万吨，国内消费占比持续上升。

4. 国内重点企业

• 新安股份：具备与迈图、赢创的良好合作基础，打造国内有机硅下游最强，建议买入。
• 晨光新材：硅烷产品种类丰富，建议增持。
• 宏柏新材：全球含硫硅烷偶联剂龙头，建议增持。

5. 风险提示

• 产能投放低于预期
• 产品价格大幅下跌
• 产品需求低于预期

行业数据概览

• 成分股数量：394只
• 总市值：22471亿元
• 流通市值：16168亿元
• 市盈率：33.11倍
• 市净率：2.22倍
• 成分股总营收：8292亿元
• 成分股总净利润：488亿元
• 资产负债率：190.42%

财务数据概览

相关报告与图表

• 图表目录：包含产业链结构、成本构成、产能与产量、市场趋势等多类图表。
• 相关报告：包括《新安股份（600596.SH）：全年业绩超预期，草甘膦景气有望延续》等，提供深入行业分析。

结论

功能性硅烷行业在国内政策和市场需求的双重推动下，正迎来快速发展期。国内企业凭借产业链优势和技术创新，逐步在国际市场上占据主导地位，未来发展前景广阔。