20160103-中国银河-轻工制造业_解禁潮与壳逻辑演绎春季躁动_关注家具数据_27页_2mb

报告摘要

轻工制造业周报总结

核心内容概述

2016年1月3日发布的轻工制造业周报指出，随着解禁潮的到来和注册制缓冲期的结束，轻工板块迎来春季躁动的机会。机构投资者将进入无业绩兑现压力时期，市场预期仍以滞涨与小市值品种为主。重点关注家具行业数据，尤其是2016年前2月销售同比数据，以及具备高送转潜力的公司。

主要观点

解禁潮与壳逻辑：
- 资本市场将在2016年第一个交易周迎来解禁潮，机构投资者有望借机布局。
- 注册制缓冲期促使转型公司加快步伐，与暂无业绩压力的机构共同演绎春季躁动。
- 关注小市值品种，如海鸥卫浴、喜临门、哈尔斯、鸿博股份等。
家具行业分析：
- 2015年前11个月国内零售额累计同比增速为16.3%，但2016年行业增速可能低于2014年的14%。
- 家具行业具备较强的抗周期性，行业杀估值是买入优质白马成长股的良机。
行业数据：
- 造纸业：各类纸张价格稳定，国内纸浆价格保持稳定。
- 塑料包装：BRENT原油价格下降，PVC与LLDPE价格上涨。
- 金属包装：镀锡薄板价格维持稳定。
- 家具产业：11月零售额增速累计16.02%。
- 金银珠宝业：黄金与白银价格均下跌。
- 制鞋业：牛皮价格维持稳定。

关键信息

标的推荐

青岛金王：
- 收购韩亚与月沣，加速布局化妆品生态圈。
- 与支付宝合作获取数据，提升营销能力。
- 预计2016年净利润近2亿元，维持推荐。
东港股份：
- 互联网+税务计划推动电子发票普及，预计电子发票市场空间超过50亿元。
- 二股东北京中嘉华大规模增持，管理层利益绑定。
- 预计成为电子发票寡头之一，抢占多个市场。
奥瑞金：
- 参股中粮包装、投资永新股份，全面转型综合包装服务商。
- 定向增发绑定大股东与管理层，价格具备安全边际。
- 与动吧体育合作布局体育产业，提升综合服务能力。
索菲亚：
- 参股极点三维科技，利用虚拟现实技术提升消费者体验。
- 定增推进“定制家”战略，加强大家居布局。
- 通过员工与经销商持股计划，增强内部凝聚力。

公司重要公告

奥瑞金：
- 发行公司债券，用于湖北咸宁新型二片罐项目及饮料灌装项目。
安妮股份：
- 以发行股份及支付现金方式收购畅元国100%股权，募集配套资金。
ST宜纸：
- 发行股份购买寰慧科技集团100%股权。
大亚科技：
- 调整子公司持股结构，剥离非核心资产。
珠江钢琴：
- 参与设立教育管理公司，拓展教育业务。
金一文化：
- 参与设立文化创意产业基金，重大资产重组获批复。
姚记扑克：
- 回复深交所重组问询函，股票复牌。
东方金钰：
- 控股股东及高管增持公司股份，总额不低于6000万元。

行业动态

塑料降解科技：
- 美国研究人员开发出可完全回收再利用的新型塑料。
互联网销售彩票：
- 民政部探索互联网销售彩票，提升福彩社会形象。
治霾限产：
- 造纸行业因雾霾限产，多家企业提价，对行业产生积极影响。
林浆纸一体化：
- 造纸行业面临洗牌，APP林浆纸一体化有助于抵御行业寒冬。

行业与市场趋势

轻工板块本周跌幅0.5%，小于大盘。
其他家用轻工板块上涨，涨幅达2.7%。
2015年12月31日，部分公司具备高送转潜力，如老凤祥、爱迪尔等。

下周提醒

股东大会：帝龙新材、明牌珠宝、宝钢包装。
限售股解禁：永艺股份。

分析师信息

分析师：马莉
联系方式：(8610) 66568489, mali_yj@chinastock.com.cn
执业证书编号：S0130511020012

特别鸣谢

赵中平：(0755) 82837691, zhaozhongping@chinastock.com.cn

行业展望

轻工板块整体保持谨慎推荐态度。
家具行业整合预期增强，优质白马成长股值得关注。
电子发票政策推动，东港股份有望成为行业龙头。
塑料降解技术带来行业变革，推动可持续发展。

总结

本周轻工制造业面临解禁潮与政策利好双重驱动，机构投资者有望借机布局。家具行业因前期增长透支，面临增速放缓风险，但行业龙头具备较强的抗周期性，是当前买入的良机。奥瑞金、东港股份、青岛金王和索菲亚等公司因业务转型和政策催化被重点推荐。同时，行业上下游数据表明，部分原材料价格稳定，而塑料降解科技和互联网销售彩票等政策动态也对行业产生深远影响。整体来看，轻工板块在政策与市场双重推动下，仍有增长潜力，值得投资者关注。

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