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甲醇市场周度分析总结 —20260717

核心内容概述

本周甲醇市场呈现止跌回升态势，价格在区域间有所分化，主要受成本端支撑、库存去化及地缘局势影响。尽管短期价格有所反弹，但下游需求疲软、供应增量预期明确，市场整体仍面临下行压力。

价格回顾

• 市场走势：本周甲醇市场止跌抬升，区域价格分化。
• 价格区间：
  • 江苏太仓：2600-2780元/吨
  • 广东：2700-2800元/吨
  • 内地主产区（如鄂尔多斯）：2155-2205元/吨
  • 东营接货价：2370-2455元/吨
• 市场情绪：宏观情绪与库存去化主导行情，但周末前后价格有所回探。

供应情况

• 产量：本周甲醇总产量190.7万吨，环比减少7.42万吨。
• 产能利用率：84.57%，环比下降3.74%。
• 供应收缩原因：
  • 新增检修、减产装置较多，如新乡中新、安徽昊源、江苏索普等。
  • 产能损失量大于复产增量。
• 库存变化：
  • 内地样本企业库存38.09万吨，环比下降2.77%。
  • 港口样本库存40.15万吨，环比下降4.52万吨。
  • 受台风影响，华东港口卸货节奏放缓，库存去化明显。
• 下周展望：
  • 检修装置陆续复产，国产供应将回升。
  • 进口船货集中到港，总供应量显著增加。

下游需求

• 整体需求：本周甲醇需求小幅回落，下游以刚需采购为主。
• 核心需求：
  • MTO：开工率82.50%，环比微涨0.88个百分点。
    • 部分华东装置提负带动开工上行，但南京诚志二期、新疆恒有等装置停车，后续开工承压。
  • 甲醛：开工率35.80%，环比下降5.74%。
    • 受淡季需求和装置检修影响。
  • 冰醋酸：开工率78.42%，环比下降7.69%。
    • 多套装置检修导致负荷下降。
  • 二甲醚、MTBE、甲烷氯化物：开工均有不同程度下滑。
• 结论：下游整体处于传统淡季，对高价甲醇接受度有限，需求端对价格拉动作用偏弱。

利好因素

1. 成本底部支撑稳固：煤炭价格偏强运行，对煤制甲醇成本形成托底，限制价格下行空间。
2. 库存超预期去化：台风影响港口卸货节奏，港口库存大幅下降，内地库存同步下滑，情绪支撑明显。
3. 地缘情绪提振市场：美伊冲突升级带动国际原油价格反弹，布伦特原油周均价上涨超10%，宏观情绪发酵带动市场回暖。

利空因素

1. 终端需求疲软：下游整体处于淡季，除MTO小幅回升外，其他传统下游开工全面下滑，买气偏弱。
2. 供应增量预期明确：下周检修装置复产，进口船货集中到港，总供应量将明显增加，对价格形成压制。

后市展望

• 短期：现货价格底部支撑牢靠，煤炭成本偏强、低位库存及地缘局势的不确定性仍对价格形成托底，价格下行节奏或相对平缓。
• 中长期：供应持续放量、港口库存逐步累库，叠加下游需求疲软，行情重心存在逐步下移的压力。
• 关注重点：
  • 进口船货到港与卸货节奏
  • 港口库存变化
  • MTO装置开停动态
  • 美伊地缘局势演变
  • 动力煤价格走势
• 风险提示：警惕地缘情绪反复带来的短期波动风险。

图表附录

• 甲醇：进口：市场价：太仓（日）
• 甲醇：主力合约：收盘价（日）
• 甲醇：到港量：中国（周）
• 甲醇：进口数量合计：中国（月）
• 甲醇：出口数量合计：中国（月）
• 甲醇制烯烃：生产企业：产能利用率：中国（周）
• 甲醇制烯烃：生产毛利：山东（周）
• 甲醛：产能利用率：中国（周）
• 甲醛：生产毛利：山东（周）
• 冰醋酸：产能利用率：中国（周）
• 冰醋酸：生产毛利：江苏（周）

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