20260405-国信期货-甲醇周报_可售货源集中_甲醇随板块波动加剧_19页_1mb

甲醇周报总结

核心内容

本周甲醇市场整体呈现震荡上涨趋势，期现货价格同步走高，市场波动加剧。沿海与内地甲醇价格均有所提升，进口成本受国际原油和天然气价格上涨影响，进一步支撑了甲醇价格。同时，甲醇下游需求保持稳定，部分传统下游和MTO装置开工率上升，利润有所恢复。

主要观点

1.1 甲醇期现货价格及价差走势

• 期价：甲醇主力合约MA2605本周收盘价为3364元/吨，周涨幅约3.76%。
• 价差：基差冲高回落，显示市场对价格的预期存在分歧。
• 持仓与减仓：持仓量为57万手，减仓8.6万手，市场情绪有所降温。

1.2 甲醇各地现货价格及产销区价差

• 沿海市场：太仓地区周均价3353元/吨，环比上涨5.42%。
• 内地市场：内蒙古周度均价2587元/吨，环比上升8.45%。
• 库存变化：产区持续去库，市场成交重心整体上行。

1.3 甲醇外盘价格及内外价差

• 外盘走势：欧洲、美国、东南亚、中国主港价格延续走高。
• 伊朗装置：多个装置重启或恢复运行，部分装置检修中，预计5月进口量将有所增加。
• 出口情况：近期出口货物增加，进口到货偏少，内外价差拉大。

2.1 甲醇开工率

• 国内整体开工率：79.46%，环比下降0.01个百分点，同比提升6.61个百分点。
• 西北地区开工率：87.15%，环比下降2.46个百分点，同比提升6.37个百分点。
• 检修装置：山西焦化、久泰托县等新增检修，部分装置仍在检修中，开工率小幅下降。

2.2 甲醇进出口量

• 进口套利窗口关闭：进口量减少，东南亚涨幅较大。
• 出口政策影响：出口退税政策变化促使企业抢出口，转口数量依然较多。

2.3 甲醇港口库存

• 沿海库存：116.13万吨，环比下降6.57万吨，降幅5.35%。
• 可流通货源：45.9万吨，沿海库存仍处于历史中高位置。
• 到港预报：预计4月中上旬进口船货到港量49万吨，到港预报显著增加，但出口增加，进口偏少，库存或继续下降。

2.4 原油、天然气

• 国际油价与气价上涨：拉升进口甲醇成本，对甲醇价格形成支撑。

2.5 甲醇上游-煤

• 动力煤市场：整体承压转弱，下游用户对高价接受度下降。
• 煤制甲醇利润：内蒙煤制甲醇利润下降，开工率维持稳定。

2.6 甲醇下游价格及开工率

• 下游开工率：整体甲醇下游加权开工率78%，传统下游加权开工率59%。
• 利润恢复：部分传统下游利润恢复，需求增长。

2.7 甲醇下游-传统下游

• 甲醛开工率：保持稳定，利润有所恢复。
• 二甲醚开工率：同样保持稳定，利润有所提升。
• 醋酸价格：维持高位，利润稳定。

2.8 甲醇下游-MTO

• MTO开工率：平均开工负荷84.9%，环比上升1.13%。
• 外采甲醇MTO：平均负荷78.88%，环比上升0.59%。
• 需求增长：烯烃企业采购量增长，MTO装置对甲醇的承受能力增强。

关键信息

• 价格走势：甲醇期现货价格同步上涨，市场波动加剧。
• 库存变化：沿海库存下降，但同比仍偏高。
• 进口预期：4月进口维持偏低，5月进口增量预期明显。
• 下游需求：整体需求尚可，部分传统下游和MTO装置开工率上升。
• 成本支撑：国际原油和天然气价格上涨，支撑进口甲醇成本。
• 操作建议：短期行情受地缘冲突影响剧烈，建议逢低布局多单，高位滞涨时及时减仓，以波段操作为主。
• 中长期展望：国内春季检修预期仍存，但规模可能不及往年；进口港口去库通道开启，外轮到港量短期难有显著提升；需求端随着烯烃价格上涨，甲醇理论运行区间重心抬升。

风险提示

• 市场波动：短期受地缘冲突影响，行情反复波动。
• 政策影响：出口退税政策变化可能对市场产生影响。
• 库存变化：沿海库存下降趋势可能持续，需关注进口到港量变化。
• 成本压力：国际油价和气价上涨可能对进口甲醇成本形成持续压力。

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