20260126-迈科期货-铁水产量持稳_焦煤供应充足_19页_2mb

焦炭与焦煤市场分析总结

核心内容概述

本文为迈科期货投研服务中心符佳敏于2026年1月26日发布的市场分析报告，主要围绕焦炭和焦煤的供需、库存、利润及价格走势进行分析，结合当前市场环境与政策因素，对后续走势提出观点与建议。

焦炭市场分析

供给情况

• 全样本独立焦化厂日均产量为63.31万吨（-0.14%）。
• 247家钢厂焦化厂日均产量为46.9万吨（+0.18%）。
• 全样本焦企与247家钢厂焦炭总产量为110.21万吨（+0.04%）。

需求情况

• 日均铁水产量为228.1万吨（+0.09%）。
• 五大材周度总产量为819.59万吨（+0.38%）。
• 钢厂盈利率为40.69%（+0.86%）。
• 高炉产能利用率为85.51%（+0.03%）。
• 高炉开工率为78.68%（-0.16%）。

库存情况

• 全样本独立焦化厂库存为81.45万吨（-0.36%）。
• 247家钢厂库存为661.64万吨（+11.31%）。
• 四大港口焦炭总库存为196.06万吨（+7.99%）。
• 焦炭总库存为939.15万吨（+18.94%）。
• 钢厂焦炭库存可用天数为12.35天（+0.38天）。

利润情况

• 独立焦化企业吨焦利润为-66元/吨（-1元/吨）。

结论与观点

• 焦企利润亏损，生产积极性回落，产量下滑。
• 需求端受淡季影响，铁水产量难有明显回升，预计春节前日均产量将在230万吨以下。
• 库存端，钢厂库存上升，焦企库存下降，港口库存上升，整体库存偏高。
• 市场整体呈现震荡走势，建议关注风险控制，焦炭指数运行区间参考1660-1790元/吨。

关注事件

• 焦炭提涨/提降
• 铁水产量
• 焦企库存

焦煤市场分析

供给情况

• 523家样本矿山原煤日均产量为199.44万吨（+1.65%）。
• 314家样本洗煤厂日均产量为27.63万吨（+0.28%）。
• 煤矿开工率为89.33%（+0.86%）。

需求情况

• 230家独立焦化厂焦煤日耗为66.48万吨（-0.06%）。
• 247家钢厂焦煤日耗为62.36万吨（+0.22%）。
• 合计焦煤日耗为128.84万吨（+0.17%）。

库存情况

• 港口库存合计为289.38万吨（-9.52%）。
• 247家钢厂库存为803.24万吨（+1.04%）。
• 全样本独立焦化厂焦煤库存为1177.71万吨（+44.86%）。
• 523家样本矿山精煤库存为274.35万吨（+1.98%）。
• 焦煤总库存为2544.68万吨（+38.36%）。

库存可用天数

• 230家独立焦化厂炼焦煤库存可用天数为14.79天（+0.62天）。
• 247家钢厂炼焦煤库存可用天数为12.88天（-0.03天）。

价格与基差

• 焦炭价格持稳，日照港准一出库价为1470元/吨。
• 焦煤价格有所上涨，唐山蒙5精煤自提价为1390元/吨。
• 焦炭05合约基差为-106，环比-5；5-9合约价差为-69.5，环比+10。
• 焦煤05合约基差为11，环比+100；5-9合约价差为-78.5，环比+3.5。

结论与观点

• 煤矿产量上升，对焦煤价格形成压力。
• 蒙煤通关量处于高位，供应端偏宽松。
• 政策端对煤矿供应影响较大，需警惕政策扰动。
• 市场对近月合约供需格局较为悲观，呈现contango结构。
• 建议关注供应端变化，焦煤指数运行区间参考1110-1240元/吨。

关注事件

• 国内煤矿产量
• 蒙煤通关
• 煤矿库存

总体市场趋势

• 焦炭：供给端受环保影响，产量下降；需求端淡季疲软，库存偏高；价格持稳，基差走弱，月差走强。
• 焦煤：供应端上升，价格承压；需求端温和回升，库存偏高；基差与月差均走强，显示市场对近月供需的悲观预期。

风险提示与建议

• 建议投资者保持震荡思路，注意控制风险。
• 关注焦炭与焦煤的提涨/提降政策及铁水产量变化。
• 焦炭指数参考区间：1660-1790元/吨。
• 焦煤指数参考区间：1110-1240元/吨。

附注

• 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号
• 期货从业资格号：F03104553
• 投资咨询资格号：Z0021300
• 邮箱：fujiamin@mkqh.com
• 本报告仅供参考，不构成投资建议，期市有风险，入市需谨慎。