20250420-国信期货-焦煤焦炭周报_焦企库存小幅累积_盘面震荡为主_21页_5mb

焦煤焦炭周报总结

核心内容概述

2025年4月20日发布的国信期货双焦周报指出，近期焦煤和焦炭市场整体呈现震荡走势，库存小幅累积，供需关系趋于平衡。报告从行情回顾、基本面分析、后市展望三个部分对双焦市场进行了详细分析。

主要观点

1. 行情回顾

• 双焦主力合约本周行情震荡，市场情绪偏弱。
• 焦煤和焦炭价格在宏观情绪影响下承压运行。

2. 焦煤基本面概况

• 产量：洗煤厂开工率周环比下降0.7%，主要因部分煤矿因换工作面及安全因素限产。
• 进口：1-2月焦煤进口量1884.55万吨，同比增长5.34%。其中蒙古和俄罗斯为最大进口来源，分别占比34.19%和28.07%。
• 港口库存：六港口焦煤库存周环比减少11.54万吨，库存水平有所下降。
• 焦企库存：全国230家独立焦企焦煤库存周环比增加15.14万吨，回升至近三年同期高位。
• 钢厂库存：样本钢厂焦煤库存周环比增加4.6万吨，钢厂按需采购为主。

3. 焦炭基本面概况

• 供应：1-3月焦炭产量1.23亿吨，同比增长2.4%。3月焦炭产量4129万吨，环比增长4.1%。
• 开工率：样本焦企产能利用率周环比增加0.42%，月环比增加2.24%，开工率保持上行趋势。
• 焦企库存：独立焦企焦炭库存周环比增加2.06万吨，库存小幅累积。
• 港口库存：港口焦炭库存周环比增加13.01万吨，主要因贸易商集港。
• 钢厂库存：样本钢厂焦炭库存周环比减少3.59万吨，库存在合理水平，按需采购为主。
• 需求：钢厂日均铁水产量240.12万吨，周环比微降，但绝对水平仍处于高位，支撑炉料需求。

关键信息

焦煤市场

• 供应：产地供应恢复缓慢，煤矿限产情况依然存在。
• 需求：焦钢企业开工率环比上升，但市场心态欠佳，焦煤出货正常，暂无库存压力。
• 进口：美煤进口比重因性价比提升有所上升，但受贸易摩擦影响预计会回落。

焦炭市场

• 供应：焦炭日均产量回升，焦企开工率上升，供应增加。
• 库存：焦企和港口库存均出现小幅累积，市场情绪偏弱。
• 需求：钢厂铁水产量维持高位，但下游补库积极性放缓，按需采购为主。

后市展望

• 焦煤：基本面整体偏弱，宏观情绪持续影响盘面，建议短线操作。
• 焦炭：焦企小幅亏损，环保约束放松导致减产动力不足，供应增加，需求疲软，市场情绪偏弱，盘面低位震荡，建议短线操作。

风险提示

• 市场情绪波动可能对价格产生较大影响。
• 国际贸易摩擦可能影响美煤进口。
• 环保政策变化可能对焦企开工率和库存产生影响。

报告来源

• 机构：国信期货研究所
• 分析师：邵荟憧
• 从业资格号：F3055550
• 投资咨询号：Z0015224
• 联系方式：电话 021-55007766-305168，邮箱 15219@guosen.com.cn

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