20250604-迈科期货-铁水产量高位回落_关注焦煤供应_26页_2mb

双焦市场分析总结

核心内容

本报告分析了2025年6月初焦炭与焦煤市场的供需、价格、库存及进出口情况，指出当前市场面临需求淡季、供应收缩及政策影响等多重因素，整体呈现震荡走势。

主要观点

焦炭市场

• 产量变化：焦炭两轮提降落地，焦企利润回落，产量略有下滑。预计6月份焦炭产量将继续下滑，主要因铁水产量高位回落。
• 库存趋势：5月中旬铁水产量见顶回落，焦企库存开始止跌上升，后续随着铁水产量季节性下滑，焦炭产量持稳，焦企将维持累库趋势。钢厂库存或将季节性去化。
• 价格表现：焦炭现货价格持续回落，日照港准一级冶金焦价格为1220元/吨，环比下跌152元/吨。一级冶金焦FOB价为207美元/吨。焦炭价格暂震荡，预计指数在1250-1450之间。
• 利润情况：焦企利润难有扩张，预计维持在盈亏平衡线附近，主要受焦煤价格波动影响。
• 需求变化：钢材需求进入淡季，铁水产量高位回落，对焦炭需求形成压力。

焦煤市场

• 价格走势：主焦煤和配焦煤价格偏弱运行，吕梁低硫主焦煤汇总价为1150元/吨，环比下跌144元/吨。澳煤价格因供应问题有所回升。
• 供应变化：5月份国内煤矿事故频发，原煤、精煤产量均下滑，煤矿复产意愿不强，供应恢复缓慢。新《矿产资源法》将于7月1日实施，或增加生产成本，部分煤矿面临退出风险，供应端收缩预期增强。
• 库存情况：上游库存维持高位，下游采购谨慎，预计6月份下游将以去库为主。洗煤厂库存处于历年偏低水平，可能面临季节性下滑。
• 进出口情况：焦煤进口处于高位，主要来自蒙古、俄罗斯。美煤受关税影响进口量下滑，预计后续维持低位。蒙煤通关效率提升但库存高位，影响进口量。

关键信息

焦炭

• 产量：预计6月份焦炭产量将下滑，主要因铁水产量回落。
• 库存：焦企库存止跌上升，钢厂库存或季节性去化。
• 价格：焦炭价格暂震荡，指数参考1250-1450。
• 利润：焦企利润维持在盈亏平衡线附近，受焦煤价格影响较大。

焦煤

• 产量：煤矿产量连续三周下滑，供应恢复缓慢。
• 库存：上游库存破新高，下游采购谨慎，预计6月份下游去库。
• 价格：主焦煤、配焦煤价格偏弱，澳煤价格因供应问题回升。
• 进出口：蒙古进口占比最高，美煤进口持续下滑，俄罗斯进口维持高位。
• 政策影响：新《矿产资源法》将对煤矿生产条件提出更高要求，或影响供应端。

结论与展望

• 短期趋势：双焦市场整体震荡，焦炭价格跟随焦煤价格波动，焦煤价格受供应和政策影响较大。
• 重点关注：6月份焦炭产量、焦煤产量及新资源法实施后的市场反应。
• 中长期预期：铁水产量高位回落，焦炭供需宽松，焦煤需求承压下行，市场或面临进一步调整。

数据来源

• 钢联
• 迈科期货

投资提示

• 期市有风险，入市需谨慎。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议，建议投资者咨询专业人士并谨慎决策。
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