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国债期货早报总结

核心内容概述

本报告为2022年8月26日的国债期货早报，由大越期货分析师杜淑芳撰写。报告分析了国债期货市场近期的行情走势、基本面、资金面、基差、库存、盘面及主力持仓情况，并结合相关数据对市场进行了展望。

主要观点

基本面分析

• 国家外汇管理局表示，我国结售汇市场运行平稳，8月以来银行结售汇和涉外收付款呈现双顺差局面。
• 境外投资者在8月总体净买入我国证券，显示出对人民币资产的长期投资信心。

资金面分析

• 8月25日，人民银行进行了20亿元逆回购操作，中标利率为2.0%。
• 由于当日有20亿元逆回购到期，人民银行公开市场实现零投放零回笼。

基差分析

• TS主力基差为0.2484，现券升水期货，市场情绪偏多。
• TF主力基差为0.4843，现券升水期货，市场情绪偏多。
• T主力基差为0.8403，现券升水期货，市场情绪偏多。

库存分析

• TS、TF、T主力合约的可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿，整体处于中性状态。

盘面分析

• TS主力在20日线下方运行，20日线向上，市场情绪中性。
• TF主力在20日线上方运行，20日线向上，市场情绪偏多。
• T主力在20日线上方运行，20日线向上，市场情绪偏多。

主力持仓分析

• TS主力净多，多头减少。
• TF主力净空，空头减少。
• T主力净空，空头增加。

市场预期

• 7月社融和经济数据再次走弱，央行降息缩量操作超出市场预期。
• LPR一年期下调5BP，五年期以上下调15BP。
• 操作建议：空单持有。

关键信息

期货合约行情要素表（10年期、5年期与2年期）

现券分析

• DR利率：图示显示DR利率走势，数据来源为Wind资讯。
• 中债国债到期收益率：图示显示国债到期收益率走势，数据来源为Wind资讯。
• 国债期限利差：图示显示国债期限利差情况，数据来源为Wind资讯。

基差分析

• T2212 CTD券基差：图示显示T2212合约CTD券基差情况，数据来源为Wind资讯。
• TF2212 CTD券基差：图示显示TF2212合约CTD券基差情况，数据来源为Wind资讯。
• TS2212 CTD券基差：图示显示TS2212合约CTD券基差情况，数据来源为Wind资讯。

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