20260717-广发期货-煤焦周报_焦煤产量环比回升_焦炭现提降预期_33页_2mb

煤焦周报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年7月上旬焦煤与焦炭市场的供需、价格走势及库存变化情况，指出当前市场受山西矿难、煤矿复产、钢厂限产等因素影响，呈现供应偏紧、需求疲软、库存去库的格局。同时，期货市场提前反映利空预期，现货市场则维持高位运行，但部分煤种开始松动。整体来看，煤焦市场处于震荡调整阶段，但仍有支撑，市场预期后期可能有提降。

主要观点

焦煤

• 供应端：山西地区煤矿产量环比回升，但复产率仍偏低，沁源个别煤矿开始复产，其他地区因自查和督察影响，产能利用率维持在60%-70%之间。蒙煤通关量高位回落，口岸库存高位去库。
• 需求端：钢厂铁水产量小幅回升，但整体仍处于高位回落趋势，钢材表需下降，钢价偏弱压制煤焦上涨。
• 库存端：焦煤总库存周环比-80.9至3732.4万吨，其中上游矿山库存小幅去库，下游钢厂库存小幅去库，港口库存稳中有增，但整体库存处于中位水平。
• 价格走势：山西焦煤现货价格高位运行，但部分煤种出现松动；期货市场JM2609上涨0.24%至1260.5元/吨，JM2701下跌0.41%至1465.0元/吨，9-1价差走强至-204.5。
• 策略建议：单边建议逢低做多焦煤2609合约，运行区间参考1200-1400元/吨；套利推荐9-1反套。

焦炭

• 供应端：焦炭产量回落，部分焦企减产，焦炭库存有所累库。
• 需求端：钢厂铁水产量高位回落，钢材表需下降，钢价偏弱，导致焦炭需求疲软，补库意愿下降。
• 库存端：焦炭总库存周环比+2.0万吨至1083.9万吨，其中焦企库存小幅累库，钢厂库存小幅去库，港口库存下降。
• 价格走势：焦炭期货主力合约J2609下跌2.56%至1864.0元/吨，远月合约J2701下跌2.09%至1948.0元/吨，9-1价差走弱至-84.0。
• 策略建议：单边建议逢低做多焦炭2609合约，运行区间参考1850-2100元/吨；套利推荐9-1反套。

关键信息汇总

煤焦产量

• 焦煤：
  • 6月全国原煤产量38088万吨，同比下降9.70%，环比-4.11%。
  • 7月16日，山西原煤产量698.03万吨/周，产能利用率69.11%。
  • 各地区煤矿停产产能：山西合计约6190万吨，开工率仍处于低位。
• 焦炭：
  • 6月全国焦炭产量4204万吨，同比增长1.1%，环比-0.19%。
  • 7月16日，全国焦炭日均产量111.2万吨，周环比-0.2万吨。
  • 各地区焦炭产量：山西、山东、河北、内蒙古均有不同程度的产量下降。

煤焦价格

• 焦煤：
  • 山西主焦煤现货价格高位运行，S1.3 G75介休仓单价格1680元/吨，基差+419.5元/吨。
  • 蒙煤报价1160-1170元/吨，周环比下降20元/吨。
• 焦炭：
  • 主流焦企第9轮提涨于7月1日落地，第10轮提涨启动但预计难以落地。
  • 吕梁准一级干熄冶金焦出厂价格1970元/吨，日照准一级冶金焦贸易价格1680元/吨，周环比-40元/吨。
  • 期货贴水现货仓单，基差转正。

库存变化

• 焦煤：
  • 总库存3732.4万吨，周环比-80.9万吨。
  • 矿山库存418.7万吨，洗煤厂库存421.1万吨，焦化厂库存944.5万吨，钢厂库存774.3万吨。
• 焦炭：
  • 总库存1083.9万吨，周环比+2.0万吨。
  • 焦企库存120.4万吨，钢厂库存778.4万吨，港口库存285.1万吨。

进出口情况

• 焦煤：
  • 6月全国煤炭进口量4277.95万吨，同比增长29.49%，环比增长28.60%。
  • 蒙煤通关量受那达慕大会影响，口岸库存高位去库。
• 焦炭：
  • 6月全国焦炭出口量31.0万吨，累计出口69.6万吨，同比-31.10%。
  • 1-5月累计出口271.0万吨，同比增长17.10%。

市场策略建议

焦煤

• 单边策略：建议逢低做多焦煤2609合约，运行区间参考1200-1400元/吨。
• 套利策略：推荐焦煤9-1反套。
• 期权策略：无。

焦炭

• 单边策略：建议逢低做多焦炭2609合约，运行区间参考1850-2100元/吨。
• 套利策略：推荐焦炭9-1反套。
• 期权策略：无。

总结

当前煤焦市场整体呈现震荡格局，供应端受限，需求端疲软，库存持续去库。山西矿难及煤矿复产缓慢导致焦煤供应偏紧，现货价格高位运行，但部分煤种出现松动；焦炭则因钢厂利润下滑和限产，产量回落，现货提涨预期减弱。期货市场提前反映利空预期，但现货下跌空间有限，市场估值偏低。建议投资者关注逢低做多机会，同时利用9-1反套策略进行套利操作。