20170820-安信证券-汽车行业周报_市场迎超跌反弹_持续推荐优质个股_15页_773kb

汽车行业周报总结

核心内容

本周汽车板块整体表现弱于大盘，但智能汽车指数涨幅显著，达到 4.94%，成为表现最好的细分板块。上证综指、深证成指、沪深300、创业板指和中小板指分别上涨了 1.88%、3.14%、2.12%、4.57% 和 3.93%，而汽车板块整体上涨 2.36%。其中，智能汽车表现最为突出，汽车零部件板块涨幅也较为明显，达到 2.96%。

主要观点

1. 市场趋势：

   • 市场迎来超跌反弹，尤其是创业板和中小板。
   • 汽车板块在重卡周期后出现短期调整，但预计下半年将迎来小排量汽车购置税减免政策退出透支行情，新车销量有望快速攀升。
   • 明年行业总销量可能与今年持平或微跌，但整车龙头及其产业链仍具竞争力。

2. 个股表现：

   • 推荐万里扬（自动变速箱稀缺标的）和精锻科技（竞争格局向好+新业务增长+一汽大众产业链）。
   • 建议关注一汽大众产业链中的优质个股：一汽富维、富奥股份、华达科技、星宇股份和继峰股份。
   • 蓝筹股近期回调，建议关注上汽集团，因其业绩弹性大、盈利确定性强且预计明年稳定增长。

3. 行业动态：

   • 人事调整：一汽和兵装高层互调，发力自主；广汽否认收购FCA，长城尚未表态。
   • 零部件企业财报：全球主流零部件企业第二季度/上半年财报表现良好，如电装净收入增长 66.3%，法雷奥净收入增长 20%，佛吉亚增长 8.5%。
   • 技术转型：国际零部件巨头加快布局电动汽车和自动驾驶技术。
   • 品牌提升：东风雪铁龙推出三年品牌提升计划，东风风神计划2020年实现50万台销量目标。
   • 新能源进展：公安部宣布新能源汽车专用号牌将全面推广，双积分管理办法或于8月下旬落地。
   • 政策支持：默克尔首次承认德国将禁售汽油、柴油车，并计划2020年实现100万辆电动车目标。
   • 市场表现：豪华车市场表现强劲，凯迪拉克销量比捷豹路虎多370辆。
   • 智能汽车进展：特斯拉发布新版Autopilot 2.0升级软件，新增自动远光灯功能；北京首条车联网道路落地。

关键信息

汽车板块涨跌幅排名

新车上市情况

• 传统汽车：

  • D-MAX：8月15日上市，改款，3.0T 5MT/6AT，售价区间 15.98-20.48万元。

• 新能源汽车：

  • EC系列：8月16日上市，新车，纯电动车，动力为 49Ps 140Nm，电池容量 20Ah，续驶里程 162km，补贴后售价 15.88/16.48万元。

行业数据跟踪

1. 全国汽车产销量对比（2017 vs 2016）：

   • 7月汽车产销同比小幅增长，但上半年增速减缓。
   • 乘用车产销增速同比下降，商用车增速明显高于同期。

2. 乘联会8月零售数据：

   • 8月第一周零售量达 5.33万台，环比增长近 50%。
   • 第二周零售量增长 14%，预计前两周零售环比增长 26%。

3. 乘联会6月狭义乘用车销量走势：

   • 轿车市场分化明显，A0和A级车型销量下滑，C级车型销量增长 26%。
   • MPV市场表现不佳，A0级车型销量同比下降 26%。
   • SUV市场同比增长 15%（批发）和 17%（零售），A、B、C级车型销量均保持增长。

4. 新能源汽车销量：

   • 1-7月新能源汽车市场表现优异，纯电动车销量增长 60.36%。
   • 插电式混合动力汽车销量环比增长 9.97%，同比增长 11.36%。
   • 前七个月销量累计下跌 17.83%。

5. 经销商库存预警指数：

   • 上半年库存预警指数高于 50% 荣枯线，反映市场需求不振。
   • 6月库存预警指数大幅增至 58.2%，7月回落至 52.5%，仍高于警戒线。

风险提示

• 汽车销量或不及预期，可能影响行业整体表现。

投资评级

• 领先大市-A：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数 10% 以上。
• 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度在 -10% 至 10% 之间。
• 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数 10% 以上。

风险评级

• A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
• B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

分析师声明

• 衡昆分析师具有证券投资咨询执业资格，对报告内容负责。
• 本报告基于合法合规的信息来源，研究方法专业审慎，观点独立公正。

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