20240507-建信期货-铜期货月报_需求端发力_铜价易涨难跌_12页_2mb

铜期货市场分析报告总结

• 宏观环境：全球货币政策转向宽松，美联储降息推迟至9月，欧洲央行或在6月降息。中国经济政策支持力度加大，房地产政策转向，十万亿设备更新政策落地，国内通胀率低于目标，预计5月宏观环境利好基本金属。

• 供需基本面：铜矿供应紧张，TC降至历史新低，国内炼厂检修导致供应收缩，但废产粗铜和进口铜的增长可能缓解供需压力。出口窗口打开，进口铜减少，国内库存压力加大。

• 需求端：高铜价抑制下游消费，精铜杆厂开工率小幅提升，但终端需求整体疲软。4月份制造业PMI处于荣枯线下，终端需求尚未明显回暖，但政策落地有望带动需求回暖。

结论：预计沪铜主力在宏观宽松和政策支持下，有望维持上涨趋势，但供需矛盾仍需关注。