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氧化铝早报总结

1. 品种观点

短期氧化铝预计震荡偏强运行，可逢低谨慎做多。长期来看，由于产能过剩，氧化铝预计偏空。

2. 供给情况

近期北方和南方地区复产进度缓慢，部分地区产量可能下降。原料保供能力下降、汽运物流运力不足以及进口窗口关闭，导致市场可流通现货偏紧，矿石供应局面紧张。

3. 需求情况

云南电解铝企业逐步复产，但受限于枯水期影响，大规模复产可能要到丰水期后方能实现，短期内对需求端的支撑有限。

4. 库存与现货

截至2024年4月26日，中国主要港口氧化铝库存周度减少37万吨至261万吨，港口库存处于近五年同期低位。现货方面，北方氧化铝价格为3476元/吨，南方为3548元/吨，澳洲FOB均价403美元/吨。

5. 资金情况

氧化铝主力合约多单持仓36892手，空单持仓39503手，成交量同比下降。

6. 操作建议

短期建议逢低谨慎做多，关注云南复产进程。长期需警惕产能过剩风险。

7. 关键因素

• 利多：云南地区逐步复产
• 利空：氧化铝产能过剩
• 风险点：矿石供应紧张常态化