20230501-安信证券-赛意信息-300687.SZ-智能制造保持高增_有望受益于MetaERP建设_6页_661kb

赛意信息（300687SZ）公司快报总结

公司概况与业绩概要

• 2022年年报：营业收入2271亿元，同比增长1737%，归母净利润249亿元，同比增长1110%，扣非净利润增速813%。
• 2023Q1业绩：营业收入517亿元，同比增长516%，归母净利润-1.75048亿元（受一次性费用影响）。
• 增长驱动：泛ERP业务稳健增长（收入124亿元，增长1095%）；智能制造业务高速增长（收入809亿元，增长3669%），毛利率提升至43.15%。
• 核心数据：2022年研发投入39亿元，研发占比增至17.5%，综合毛利率提升至35.68%。

业务分析

1. 智能制造业务

• 收入占比提升至35.63%，核心产品SMOM智能制造运营套件100版本发布，新增物流执行（LES）子产品。
• 在高科技电子及装备制造MES市场占据行业领先地位，华为对其认可。
• 2022年完成对易美科51%股权收购，深化PCB行业布局。

2. 泛ERP业务

• 作为公司基本盘，收入稳健增长。子公司景同科技净利润同比上升47.91%。
• 有望受益于华为MetaERP建设，核心伙伴地位获认可。

技术与平台升级

• 谷神工业互联网平台：升级技术底座，提升元模型技术、数据融合能力。
• 2022年新签订单近30亿元，覆盖新能源、装备制造等行业。

投资建议与目标价

• 投资评级：维持“买入-A”，6个月目标价3366元（基于2024年30倍动态PE）。
• 盈利预测（2023-2025年）：营收依次为3006、3908、5058亿元；归母净利润依次为343、453、564亿元。

风险提示

• 客户集中度高、人力资源成本上升；
• 数字化转型需求不及预期；
• 自研产品推广不及预期；
• 国际环境变化影响ERP市场格局。