20201108-中泰证券-中泰通信行业周报_美部分芯片恢复华为供货_通信反弹有望持续_16页_1mb

通信行业周报总结（1102-1108）

核心内容

• 市场表现：本周通信板块整体上涨5.25%，强于沪深300（4.05%）和创业板（2.91%）。
• 行业评级：中泰证券对通信板块维持“增持”评级。
• 政策与技术发展：广东省发布新基建三年规划，重点推进5G建设及应用；《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》提出C-V2X车联网和智能网联汽车的发展机遇；广东省将规划建设粤港澳量子通信骨干网。
• 中美关系与芯片供应：拜登当选美国总统，市场预期中美关系阶段性缓和，部分美芯片公司恢复华为供货，华为已恢复支付高通专利许可费用，市场情绪有所修复。
• 光模块与光器件：2020年前三季度光模块市场需求持续放量，光器件毛利率稳中有升，部分公司如天孚通信、新易盛、中际旭创等表现突出。
• 5G建设进展：国内5G基站建设提前完成年内目标，三大运营商5G用户渗透率持续提升，推动通信基础设施投资增长。
• 卫星通信：中国卫通作为唯一拥有自主可控商用通信广播卫星资源的运营商，积极拓展卫星互联网业务，预计未来业绩增长空间较大。
• 投资建议：建议关注5G主设备商（中兴通讯、烽火通信）、数据中心（宝信软件、光环新网）、光器件（中际旭创、天孚通信、新易盛）、物联网（闻泰科技、移远通信）、卫星通信（中国卫通）等板块。
• 风险提示：包括5G投资不及预期、市场竞争加剧、海外贸易争端、市场系统性风险等。

主要观点

• 市场情绪改善：随着部分美芯片公司恢复对华为的供货，市场对中美关系阶段性缓和的预期增强，通信板块情绪有所修复。
• 5G与数据中心持续景气：5G建设提前完成，数据中心需求因疫情线上经济繁荣而增长，带动光模块、光器件、服务器交换设备等产业链景气度提升。
• 国产替代加速：国内厂商在光模块、光器件等细分领域竞争力增强，未来有望在产业迁移中获得更多价值。
• 卫星通信与6G技术探索：中国卫通积极布局卫星互联网，全球首颗6G试验卫星“电子科技大学号”成功发射，标志着我国在太赫兹通信等6G关键技术方面取得突破性进展。
• 行业投资机会显现：通信行业整体保持增长，建议关注具备高增长潜力的细分领域，如5G应用端、数据中心、物联网、光器件等。

关键信息

本周重点个股表现

本周重点公告与新闻

1. 闻泰科技：减持股份，计划集中竞价交易方式减持不超过公司总股本的2%。
2. 广东榕泰：股权质押展期，部分股份被划转。
3. 金卡智能：股票回购，回购股份3,755,000股，金额54,965,710.36元。
4. 特发信息：中标“鹏城云脑Ⅱ扩展型项目信息化工程第一阶段项目”，成交金额281,750万元。
5. 中国卫通：发布三季报，净利润同比增长9.68%，成立合资公司拓展卫星通信服务。
6. 上海临港新片区：出台5G支持政策，优化建设审批流程，降低用电成本。
7. 《新能源汽车产业发展规划》：提出C-V2X车联网和智能网联汽车的发展机遇。
8. 中国移动杨杰：全网数据视频流量占比接近70%，5G+超高清将释放融合潜力。
9. 雷军：小米计划2021年扩招5000名工程师，涉及6G等技术领域。
10. 电子科技大学号卫星：全球首颗6G试验卫星成功发射，搭载太赫兹通信载荷，标志6G技术研究取得突破。

投资建议

• 5G主设备：中兴通讯、烽火通信。
• 数据中心：宝信软件、光环新网、数据港、万国数据、奥飞数据等。
• 物联网：闻泰科技、移远通信、广和通、移为通信、和而泰、拓邦股份。
• 光器件与光模块：中际旭创、天孚通信、新易盛、博创科技、剑桥科技、仕佳光子。
• IDC暖通设备：英维克、佳力图、依米康等。
• 网络交换设备：星网锐捷、紫光股份。
• 基站无线射频：世嘉科技、飞荣达、科创新源、京信通信。
• 光电缆：中天科技、亨通光电、东方电缆等。

风险提示

• 5G投资不及预期。
• 市场竞争加剧。
• 海外贸易争端未达预期。
• 市场系统性风险。
• 产业政策变化。
• 技术发展不确定性。