20221204-国联证券-电子行业周报_细分板块多数上涨_持续看好景气细分标的_9页_620kb

报告摘要

本报告分析了2022年11月28日至12月4日期间电子行业的市场表现、行业趋势、投资建议以及相关风险提示，旨在为投资者提供市场洞察与策略参考。

电子板块表现：本周电子板块指数上涨0.77%，涨幅略低于大盘指数，在31个申万一级行业中排名25位。虽然整体涨幅有限，但部分细分板块表现突出。
细分板块表现：模拟芯片设计、光学元件和被动元件涨幅较大，分别为3.62%、2.74%和2.61%。这些板块的上涨反映了市场对特定领域的关注度提升。
市场预测：多家机构预测2023年全球半导体市场将下降3-5%。尽管面临需求疲软和库存高企的压力，但IC Insights预计2024年起半导体市场将出现反弹，并在未来三年内实现强劲增长，预计2026年全球半导体销售额将达到8436亿美元，年复合增长率6.5%。
投资建议：建议持续关注国产替代和景气分化板块，重点推荐功率半导体、汽车芯片、车载FPC等领域的标的，包括国芯科技、华润微、新洁能、闻泰科技等。同时，半导体设备及材料行业因产业链自主可控的紧迫性，也被长期看好，重点标的包括盛美上海、拓荆科技、华海清科、神工股份、富创精密等。
风险提示：报告指出，新冠疫情反复、美制裁升级、新能源汽车及光伏等新兴产业增速低于预期、晶圆厂扩产不及预期等风险可能对电子行业产生负面影响。

大盘指数表现：上证指数上涨1.76%，深证成指上涨2.89%，创业板指上涨3.20%。
电子板块指数：本周上涨0.77%，年初至今跌幅较大，回调较深。
细分板块涨幅：
- 模拟芯片设计：3.62%
- 光学元件：2.74%
- 被动元件：2.61%
个股表现：
- 领涨个股：波导股份（15.80%）、铜峰电子（15.42%）、宏微科技（15.28%）。
- 领跌个股：好利科技（-11.40%）、雅创电子（-9.85%）、聚辰股份（-8.72%）。
估值水平：电子板块市盈率为27.38倍，处于近5年低位，但已出现阶段底部反弹迹象。

简称	EPS（2022E）	EPS（2023E）	EPS（2024E）	PE（2022E）	PE（2023E）	PE（2024E）	CAGR-3	评级
国芯科技	0.67	1.14	1.62	80	47	33	60.75%	买入
华润微	1.99	2.31	2.65	27	23	20	14.52%	买入
新洁能	2.48	3.14	3.86	35	28	23	10.00%	买入
闻泰科技	3.01	4.23	5.3	18	13	10	35.93%	买入
盛美上海	1.49	2.14	3.08	54	37	26	65.46%	增持
拓荆科技	2.34	3.6	5.22	95	62	43	93.54%	增持
华海清科	3.71	5.61	6.89	63	42	34	40.58%	增持
神工股份	1.12	1.54	2.04	40	29	22	14.19%	买入
富创精密	1.12	1.77	2.62	116	73	49	47.89%	买入

液晶面板价格：CINNO Research预测，11月主要尺寸液晶面板试探性涨价，但难以持续，终端需求恢复前景不明。
PC及平板出货量：IDC预测2022年全球PC和平板出货量将下降11.9%，2023年进一步下降，但预计2024年商用PC将出现强劲更新周期。
半导体市场预测：IC Insights预测2022年全球半导体销售额将增长3%，达到6360亿美元；2023年预计下降5%，但未来三年将强劲增长，2026年销售额预计达到8436亿美元，年复合增长率6.5%。
手机图像传感器：三季度全球手机图像传感器出货量同比下滑约10.9%，主要受消费电子行业低迷和库存调整影响。
内存市场：Gartner预测2022年全球半导体销售收入同比增长4%，达到6180亿美元；预计2023年将下降3.6%，至5960亿美元，其中内存市场收入将下降16.2%。