> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 一、核心内容概述 本文档为申银万国期货研究所陈梦赞发布的市场分析报告，涵盖**期货市场、现货市场、库存情况及相关衍生品**的最新数据和分析。报告还包含了**宏观消息**和**评论及策略**部分，用于分析当前市场走势及未来趋势预测。 --- ## 二、期货市场数据 | 品种 | 昨日收盘价 | 前日收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 持仓量 | 成交量 | 现货升贴水 | |--------------|------------|------------|------|--------|--------|--------|------------| | 沪金2610 | 892.86 | 871.98 | +20.88 | +2.39% | 85107 | 66803 | -5.9 | | 沪金2608 | 890.66 | 869.82 | +20.84 | +2.40% | 134093 | 284908 | -3.7 | | 沪银2610 | 14686 | 14072 | +614 | +4.36% | 152253 | 448737 | -135 | | 沪银2608 | 14650 | 14032 | +618 | +4.40% | 213466 | 795213 | -99 | - **沪金2610和沪金2608**均上涨，涨幅分别为2.39%和2.40%，但涨幅相对较小。 - **沪银2610和沪银2608**涨幅较大，分别为4.36%和4.40%，显示白银市场表现强劲。 - **成交量**方面，沪银2608最高，达795,213手，沪金2610最低，为66,803手。 - **现货升贴水**方面，沪金和沪银均呈贴水状态，但白银贴水幅度更大。 --- ## 三、现货市场数据 | 品种 | 昨日收盘价 | 前日收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | |------------------|------------|------------|------|--------| | 上海黄金T+D | 886.96 | 867.77 | +19.19 | +2.21% | | 伦敦金(美元/金衡盎司) | 4122.41 | 4030.76 | +91.65 | +2.27% | | 上海白银T+D | 14551 | 13970 | +581 | +4.16% | | 伦敦银(美元/金衡盎司) | 60.91 | 59.07 | +1.84 | +3.12% | - **上海黄金T+D**和**伦敦金**均小幅上涨，涨幅分别为2.21%和2.27%。 - **上海白银T+D**和**伦敦银**上涨幅度较大，分别为4.16%和3.12%。 - **黄金/白银比值**（现货）为60.96，较前值62.12有所下降，显示黄金相对白银表现偏弱。 --- ## 四、库存情况 | 品种 | 现值 | 前值 | 增减 | |------------------------------|--------------|--------------|------------| | 上期所黄金库存(千克,日) | 112,647 | 111,648 | +999 | | 上期所白银库存(千克,日) | 827,902 | 822,698 | +5,204 | | COMEX黄金库存(金衡盎司,日) | 27,460,953 | 27,559,820 | -98,868 | | COMEX白银库存(金衡盎司,日) | 323,161,716 | 322,536,971 | +624,744 | - **黄金库存**小幅上升，显示市场对黄金的持有意愿略有增强。 - **白银库存**上升明显，可能反映市场对白银需求的增加。 - **COMEX黄金库存**下降，表明国际市场上黄金的流动性有所减少。 - **COMEX白银库存**大幅上升，显示白银市场活跃度提升。 --- ## 五、相关衍生品数据 | 品种 | 现值 | 前值 | 增减 | |------------------------------|--------------|--------------|------------| | 美元指数 | 100.86 | 101.41 | -0.55 | | 标普500指数 | 7,483.24 | 7,483.23 | +0.01 | | 10年期美债收益率 | 4.49% | 4.48% | +0.01% | | 布伦特原油 | 71.56 | 71.19 | +0.37 | | 美元兑人民币 | 6.7866 | 6.7935 | -0.0069 | | SPDR黄金ETF持仓(吨) | 1,001.4 | 1,005.4 | -3.99 | | SLV白银ETF持仓(吨) | 14,939.0 | 14,922.2 | +16.79 | | CFTC投机者净持仓(黄金) | 181,339 | 180,220 | +1,119 | | CFTC投机者净持仓(白银) | 23,751 | 24,544 | -793 | - **美元指数**小幅下跌，显示美元走弱趋势。 - **标普500指数**微涨，表明股市保持稳定。 - **美债收益率**微升，反映市场对通胀和经济的担忧略有上升。 - **布伦特原油**小幅上涨，显示油价有所企稳。 - **美元兑人民币**微跌，人民币相对升值。 - **黄金ETF持仓**略有下降，白银ETF持仓小幅上升。 - **CFTC净持仓**黄金小幅上升，白银则下降。 --- ## 六、宏观消息 1. **美国非农数据下修**：4-5月新增就业人数合计下修7.4万人，显示就业市场复苏不及预期。 2. **美国失业率回落**：6月失业率降至4.2%，为2025年6月以来最低，低于预期。 3. **特朗普提出与伊朗农业合作**：特朗普称伊朗将从美国购买农产品，但伊朗方面未予认可。 4. **特朗普看好AI发展**：称AI投资规模将超过90年代末的互联网繁荣，预计AI资本支出将在2026年达到7000亿美元。 5. **霍尔木兹海峡收费预期**：欧洲部分国家认为未来需向伊朗和阿曼支付过境费用，但美国和海湾国家仍反对。 6. **美联储利率预期**：7月维持利率不变概率为82.4%，加息25个基点概率为17.6%；9月维持利率不变概率为46.8%，加息25个基点概率为45.6%，加息50个基点概率为7.6%。 --- ## 七、评论及策略 - **贵金属反弹**：6月非农数据不及预期，贵金属价格企稳回升。 - **市场压制因素缓解**：此前加息预期升温导致美债利率和美元指数走高，压制贵金属。但当前通胀风险下降，就业市场复苏不稳，加息必要性减弱。 - **中长期看涨逻辑**：全球地缘政治风险上升，政治经济秩序重构持续，美国财政压力增加，去美元化趋势加强，全球央行持续增持黄金储备。 - **白银、铂金、钯金**具备金融与工业双重属性，整体跟随贵金属走势，但其上涨弹性依赖于工业需求的配合。 --- ## 八、免责声明 - 报告信息来源于第三方信息提供商或其他已公开信息，不保证其准确性、完整性、时效性或可靠性。 - 报告结论仅供参考，不构成买卖建议。 - 投资者应合理合法使用报告信息，不得用于非法用途。 - 报告版权归申银万国期货所有，未经许可不得翻版、复制和发布。