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申银万国期货研究所：玻璃与纯碱市场分析总结

核心内容概述

本报告由申银万国期货研究所陆甲明分析师撰写，主要分析玻璃与纯碱期货市场近期走势及现货市场数据，评估当前市场状况，并展望未来走势。

市场数据概览

期货市场

价差分析

周度重要数据

现货市场

主要观点

1. 玻璃期货走势

   • 玻璃期货本周收阳线，表明市场情绪有所回暖。
   • 本周玻璃生产企业库存为6934万重箱，环比下降72万重箱，库存压力有所缓解。
   • 但当前库存仍处于高位，未来需进一步消化，对价格形成一定压制。

2. 纯碱期货走势

   • 纯碱期货同样收阳，显示市场有一定支撑。
   • 本周纯碱生产企业库存为159.36万吨，环比下降0.7万吨，库存略有减少。
   • 行业利润处于低位，供需偏宽，中期仍面临库存消化压力。

3. 价差表现

   • 玻璃期货1月-5月价差为-71，与前值持平；5月-9月价差为160，较前值微降4。
   • 纯碱期货1月-5月价差为-43，较前值微降2；5月-9月价差为111，较前值微降2。
   • 价差整体变化不大，市场对远月合约的预期相对稳定。

4. 行业数据与展望

   • 日熔量维持高位，表明产能释放充分。
   • 利润（管道气与联碱）持续为负，反映行业盈利能力较弱。
   • 库存小幅下降，但整体仍偏高，需关注后续去库速度及需求端变化。

关键信息

• 玻璃：库存高位，未来需进一步消化，短期走势偏强但中期压力仍存。
• 纯碱：利润低位，供需偏宽，库存压力较大，中期走势或偏弱。
• 价差：整体变化不大，市场对远月合约的预期相对稳定。
• 现货市场：大板与重碱价格在华东、华北、华中市场保持稳定，但需关注库存及利润变化对价格的影响。

数据来源

• Wind
• 钢联数据
• 卓创资讯

评论及策略

• 玻璃期货本周收阳，库存环比下降，但整体仍偏高，未来需关注需求端改善情况。
• 纯碱期货同样收阳，但利润低位及库存压力仍存，中期走势或偏弱。
• 建议投资者关注库存变化及行业利润趋势，结合宏观环境与产业链因素，谨慎操作。

风险提示

• 报告结论存在不确定性，可能与实际市场走势不符。
• 宏观环境及产业链因素可能发生变化，影响市场预测。
• 投资者应合理合法使用报告信息，谨慎决策，注意风险。