20240515-东兴证券-1-4月行情回顾及23年_24Q1财报点评_计算机行业_曙光初现_静待复苏_14页_1mb

计算机行业市场表现与投资分析报告总结

1 市场表现

• 行情趋势：2024年1-4月，SW计算机指数累计下跌13.52%，跑输沪深300指数（+5.05%）。整体趋势与大盘风格紧密相关，上涨期间弹性较大，尤其受中小盘股票和热点事件支撑，波动率较高。
• 分阶段表现：年内主要呈现三段行情：1月下跌、2-3月中旬上涨、3月中旬-4月底波动下跌。期间受政策（如人工智能推进会）、行业事件（如AI大模型发布）催化明显。

2 机构配置

• 配置意愿：公募基金对计算机板块配置比例降至近四年低位，超配比例由正转负（-0.23%），仓位进一步下降空间有限。
• 偏好领域：机构对人工智能大模型厂商、算力基础设施供应商、行业应用标的保持较高关注，重仓股中纳思达、浪潮信息等AI相关公司持仓稳定性较强。

3 估值与基本面

• 整体估值：剔除异常值后，行业估值约54倍PE，处于近五年44.28%分位水平，估值合理。
• 经营数据：营收与预收合同负债同比正增长，但一季度净利润波动较大。硬件板块（如安防设备）复苏明显，净利润增长显著；软件板块尚未完全恢复。

4 投资策略

• 短期机会：关注人工智能算力基础设施投入、信创行业信创过渡阶段进展、低空经济、量子信息等新领域。
• 风险提示：宏观经济不确定性、AI/信创行业发展不及预期、政策变化等风险。

报告强调，在市场偏好中小盘风格且行业政策、技术突破驱动下，计算机板块依然具备阶段性表现机会，建议关注有业绩支撑的细分领域龙头和新兴热点。