2015年中国煤炭行业发展报告（展望篇）_25页_1mb

2015年煤炭行业发展报告总结

核心内容

本报告分析了2014年煤炭行业的市场供求、进出口、经营绩效、投融资及政策趋势，并展望了2015年的行业发展前景。报告指出，煤炭行业面临产能过剩、价格走低、经济结构调整、环保压力等多重挑战，但同时也存在政策支持、行业转型等积极因素。

主要观点

1. 市场供求分析

• 供需失衡：2014年全国煤炭市场呈现弱势下滑和低位盘整态势，供应充足、需求疲软，导致产能过剩。
• 政策调控：国家加强了对煤炭供应侧的调控，包括限产政策、煤炭资源税改革等，以缓解市场供大于求压力。
• 价格走势：2014年煤炭价格呈阶梯型下行，但随着政策扶持，煤价在四季度有所回升，预计2015年煤价将小幅上涨，但整体仍受需求疲软和库存高企影响。
• 行业趋势：2015年煤炭消费增速将回落至3%左右，电力和钢铁等主要耗煤行业需求疲软，煤炭需求难有大幅回升。

2. 进出口分析

• 进口情况：2014年煤炭进口量同比下降15.7%，主要受政策限制和国内需求下降影响。2015年进口量将继续下降，但印尼等国因零关税仍可能保持进口量高位。
• 出口情况：国内煤炭出口持续低位徘徊，出口价格缺乏国际竞争力，即使出口关税下调至3%，出口形势仍难有明显改善。
• 政策影响：2015年初可能将煤炭出口关税从10%下调至3%，但对出口的实际促进作用有限。

3. 经营绩效分析

• 盈利能力下降：2014年前三季度煤炭行业利润总额同比下降47%，亏损面超过70%，行业整体亏损严重。
• 资产负债率上升：煤炭企业资产负债率持续提高，达到65.55%，接近警戒线70%，财务风险加大。
• 行业展望：2015年随着政策落实和煤价回升，行业利润有望小幅改善，预计利润总额约为930亿元，同比下降约11.4%。

4. 投融资分析

• 投资回落：2014年煤炭行业固定资产投资总额同比下降7%，投资重心从煤矿转向煤化工、电力等领域。
• 融资需求增加：企业融资渠道拓宽，银行贷款、企业债券、票据等融资金额大幅增加，但融资成本上升。
• 投资价值：从中长期看，煤炭行业仍具备一定投资价值，尤其是大型煤炭基地建设及煤化工项目。

5. 政策趋势预测

• 资源税改革：2014年12月起，煤炭资源税实行从价计征，税率幅度为2%~10%，旨在减轻企业税费负担。
• 出口关税调整：预计2015年初将煤炭出口关税从10%下调至3%，但对出口市场影响有限。
• 环保政策加强：国家将推进煤炭清洁高效转化，预计2015年将出台相关政策细则，进一步限制高硫、高灰、低热值煤炭的使用。

关键信息

一、2014年市场供求特征

• 产量：2014年前三季度煤炭产量28.5亿吨，同比下降1.28%，全年预计37.5亿吨，同比下降1.5%。
• 销量：2014年前三季度煤炭销量27.3亿吨，同比下降1.14%，全年预计36亿吨，同比下降1.6%。
• 库存：社会库存连续30多个月保持在3亿吨以上，港口库存高位运行，市场供大于求压力加剧。

二、2015年趋势展望

• 价格：预计2015年煤炭价格将小幅回升，但受需求疲软影响，整体仍处于低位。
• 进口：2015年煤炭进口量将继续下降，预计全年进口量26700万吨，同比下降约2.9%。
• 出口：2015年煤炭出口量预计维持在低位，全年出口量约500万吨，同比下降约12.3%。
• 投资：预计2015年煤炭行业固定资产投资额4600亿元，同比下降约4.2%。
• 政策：煤炭资源税改革、出口关税调整、环保政策加强等措施将逐步显现效果，推动行业脱困。

三、投资建议

• 大型煤炭基地：晋、陕、蒙、宁、甘、新等西部地区大型煤炭基地建设受国家支持，存在投资机会。
• 煤化工项目：煤化工是煤炭产业链延伸的重要方向，但存在政策和市场供需风险，需谨慎对待。
• 重点企业：如中国神华、中煤能源、兖州煤业、潞安环能等大型煤炭企业将受益于政策支持。

关键指标（2014年1～9月）

总结

2015年煤炭行业将继续面临产能过剩和价格走低的挑战，但国家政策支持和行业结构调整将带来一定的发展机遇。尽管出口和进口形势不佳，但限产、资源税改革等政策将有助于缓解行业压力。投资方面，大型煤炭基地和煤化工项目可能成为新的增长点，但需警惕政策和市场风险。总体来看，煤炭行业在中长期仍具备一定的投资价值，但短期内市场形势依然严峻。