20240531-天风证券-基础化工行业专题研究_24Q1持仓配置环比小幅回落_细分龙头受到持续青睐_16页_1mb

基础化工业务投资评级与持仓分析（中性评级）

报告概述

本报告分析2024年第一季度基础化工作为基础化工与石油石化板块的公募基金持仓情况。评级为中性，维持不变。基于公募基金数据，涵盖板块持仓变动、个股排名变化、市场偏好以及风险因素。数据来源为Wind和天风证券研究所，旨在为投资者提供投资参考。

板块持仓变动

• 基础化工作为低配行业，2024Q1公募基金持仓市值较去年同期下降0.4pct，环比下降0.017pct。尽管个股市值占比略有上升，但整体配置趋于保守。
• 石油化工板块持仓整体提升，2024Q1持仓市值较去年增长2.0pct，环比上升0.033pct，反映出基金对能源相关股票的认可。
• 行业持仓数量增加，基础化工增持32支基金重仓股，至188支；石油化工增持5支，达26支。但市值占比下降，显示偏好从数量转向质量。

个股变动与市场偏好

• 重点个股如万华化学、华鲁恒升、中国海油进入前五，宝丰能源取代华恒生物上升，反映出龙头股持续受青睐。
• 市场偏好集中于龙头企业，大市值公司持有比例提升。如300亿以上市值股票占比环比增加17.8pct，显示基金偏好稳健、盈利能力强的企业。
• 子行业分布：石油化工、农化及食品添加剂为主，龙头公司占比升幅明显，但需关注竞争风险。

风险提示

• 原油价格波动、安全环保事件、需求不及预期及产能过剩可能导致行业盈利下滑。
• 新材料应用进展不达预期可能影响企业竞争力。

总体来看，基础化学行业维持中性评级，建议投资者关注龙头股表现，谨慎应对潜在风险。