20170925-太平洋-交运物流周报_大盘振荡调整_交运板块防守属性凸显_11页_617kb

交运物流周报总结

核心内容概述

本报告分析了交通运输行业，特别是航空运输子行业近期的市场动态和投资建议。重点讨论了高铁提速对航空运输的影响，以及民航局为应对高铁分流所采取的政策调整。同时，报告对板块行情、行业事件、公司新闻和个股信息进行了梳理，提出了对南方航空等公司的投资建议。

主要观点

• 高铁提速影响航空业：
  9月21日，中国铁路实施新的列车运行图，京沪高铁“复兴号”动车组实现350公里时速运营，全程运行时间缩短至4.5小时左右。高铁票销售情况显示，提速后高铁对乘客吸引力显著增强，而航空业将面临一定的客流分流压力。

• 民航局调整航班结构：
  为应对高铁分流，民航局发布政策，要求北京首都机场和上海浦东机场在2017年冬春航季和2018年夏秋航季内，按照75%的机场容量标准调减始发航班时刻数量。此举旨在提升航班准点率，吸引高端商务客流，增强航空运输的竞争力。

• 南方航空具备防守属性：
  南方航空因地处广州和深圳，受高铁提速影响较小，因此在大盘震荡调整的背景下，具备较强的防御性，建议短期关注其表现。

• 行业风险提示：
  油价上涨过快可能对航空运输成本造成压力，同时运价复苏速度若低于预期，可能影响行业盈利。

关键信息

一、行业观点及投资建议

• 高铁提速对航空运输构成明显分流压力，尤其是京沪航线。
• 民航局将通过航班时刻调整，提升航班准点率，吸引高端客户。
• 国航和东航是受影响最大的航空公司，预计初期分流至少10%。
• 南方航空因地理位置优势，短期内不受高铁提速影响，建议关注其防守属性。
• 民航局政策可能推动票价管制制度松动，并促使“乘机时禁止使用便携电子设备”规定修订。

二、板块行情

• 本周交通运输板块整体表现震荡，部分个股涨幅较大，如畅联股份、圆通速递等。
• 也有部分个股表现不佳，如铁龙物流、秦港股份等。
• 报告中提供了多个图表，显示各二级子行业涨跌幅及个股市场表现。

三、行业事件

• 铁路运输：
  8月份铁路客货运输保持高位增长，旅客发送量达30204万人次，同比增长9.4%。高铁客流大幅增长，成为拉动客运的主要因素。

• 民航政策调整：
  民航局对《大型飞机公共航空运输承运人运行合格审定规则》进行了第五次修订，增加了“特殊运行”章节，放宽了对便携式电子设备的管理规定。

四、公司新闻跟踪

• 华贸物流：三位董事辞职，公司高层变动。
• 皖通高速：参与设立基金管理公司和并购基金，投资金额较小，对业绩影响有限。
• 白云机场：签订二号航站区云集市项目经营合作协议，预计带来57071万元营业收入。
• 中远海能：获得船舶报废更新专项补助资金约3.55亿元，计入2017年度损益。

五、个股信息

• 涨跌幅前10：畅联股份、圆通速递、新宁物流等个股表现较好，涨幅显著。
• 涨跌幅后10：铁龙物流、秦港股份、上海机场等个股表现不佳，跌幅较大。
• 估值情况：部分个股动态PE较低，如飞马国际、长久物流等，显示出一定的投资吸引力。

投资评级说明

• 行业评级：中性，预计未来6个月行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 公司评级：南方航空被推荐为“增持”，其他公司则根据相对大盘表现分为买入、持有、减持、卖出等不同等级。

投资分析师介绍

• 程志峰：太平洋证券交通运输行业分析师，自2010年起从事交运及医药物流研究，研究方向涵盖航空、铁路、公路及物流供应链等多个领域。

总结

本报告指出，高铁提速对航空运输构成一定压力，但南方航空因地理优势短期受影响较小，具备防御性。民航局通过调整航班结构和提升准点率，以增强航空运输的竞争力。同时，行业整体表现震荡，部分个股表现优于大盘，但需关注油价上涨和运价复苏不及预期的风险。