20210514-宏源期货-棉花周报_等待企稳_可做多_13页_1mb

报告摘要

棉花周报总结

核心内容概述

本周棉花市场整体呈现震荡下行趋势，国际与国内棉花期货均有所下跌。国际ICE棉花未能突破90美分，国内棉花期货则在16000元整数关口失守。市场受多重因素影响，包括USDA报告支撑有限、美国股市与谷物类期货下跌，以及大宗商品系统性风险。分析师认为，当前市场处于等待企稳阶段，可考虑在15300元附近逐步建立多单。

主要观点

国际棉花市场：ICE棉花本周震荡走低，未能突破90美分关键阻力位，受美国股市与谷物类期货下跌影响，市场情绪偏空。
国内棉花市场：国内棉花期货跟随国际走势下行，16000元关口失守，市场仍处于震荡格局。
基本面分析：
- 供应端：
  - 美国2020/21年度棉花净销售量及出口量环比下降，显示市场供应偏紧，利多。
  - 美国棉花播种进度回升，高于一周前及五年均值，有利多支撑。
  - 中国棉花进口量同比大幅增加，对市场形成一定压力，利空。
- 需求端：
  - 中国纺织品出口金额同比显著增长，显示外需强劲，但对棉花价格影响中性偏空。
  - 服装及衣着附件出口金额同比增加，表明纺织品出口保持增长态势。
- 库存情况：
  - 国内棉花商业库存环比减少，工业库存同比增加，整体库存变化中性偏多。
  - 郑商所棉花期货仓单与有效预报合计约84万吨，期货市场竞争力较强。
价差分析：
- 内外棉价差回落至合理水平，中性。
- 跨期价差及基差处于平均水平，期货竞争力强，利多。
- 棉纱与粘胶价差因原油价格上涨略有下降，利多。