国机当自强系列研究：采棉纺织机械：助力中国棉纺产业现代化升级_17页_1mb

专用设备行业分析总结

核心内容

本报告聚焦中国棉纺及纺织机械行业发展，分析其现代化进程、市场增长潜力及国产替代趋势。整体来看，中国棉纺行业已实现高度机械化，采棉机械市场持续增长，纺织机械行业国产化率稳步提升，缝纫机械作为重要细分领域，智能化升级显著，行业集中度不断提高。

主要观点

1. 中国棉纺行业基本实现现代化

• 中国是世界第二大产棉国，2020年产量达591万吨，新疆棉产量占全国84.9%，种植面积占全国76%。
• 新疆棉单位面积产量约为印度的4倍，机械化采摘效率显著提升，单亩采棉成本从875元降至350元，节约成本525元。
• 2020年新疆棉花机采面积达69.83%，北疆机采率高达97%，棉花采摘效率提升，人力成本大幅降低。
• 棉花产业链较为完整，机械设备深度参与产业链的上下游环节。

2. 采棉机械市场持续增长

• 采棉机研发难度大，产业附加值高，受到政策重点扶持。
• 2019年采棉机销量约1000台，市场规模22.5亿元，预计2022年销量达1620台，市场规模达33.7亿元。
• 新疆地区采棉机需求占全国99%以上，2020-2030年增量市场空间将达160亿元，更新换代及进口替代需求年均约500台，后期将超过1300台。
• 2019年国产采棉机市占率突破70%，未来有望实现国产替代。

3. 纺织机械行业国产化率提升

• 我国纺织机械出口金额持续增长，2020年达45.7亿美元，同比增长21.6%。
• 2019年国产纺织装备国内市场占有率达80%以上，高端装备关键基础件国产化率超过50%。
• 非织造布装备、针织机械等细分领域表现突出，国产化率逐步提升，对进口产品形成冲击。

4. 缝纫机械智能化趋势明显

• 工业缝纫机销量自2015年以来持续增长，2019年进口依赖度维持在1%左右。
• 电控类缝制设备占比达92%，智能化缝纫设备销售额同比增长25%。
• 2019年缝制机械行业百家整机企业收入达197亿元，前20强企业收入占比近79%，行业集中度提升。
• 受益标的包括杰克股份与上工申贝，其营业收入持续增长。

关键信息

• 采棉机械：预计2022年销量达1620台，市场规模达33.7亿元；新疆地区贡献全国99.6%的销量。
• 纺织机械：2019年国产纺织装备市占率超80%，高端基础件国产化率超50%；出口额稳步增长，2020年达45.7亿美元。
• 缝纫机械：2019年电控设备占比达92%，智能化设备销售额增长25%；行业集中度提升，前20强企业占79%。
• 受益标的：
  • 杰克股份：2011年以来营收年复合增长率达17.35%，2019年营收达9.6亿元。
  • 上工申贝：2011年以来营收稳步增长，2019年营收达19.6亿元。

风险提示

• 贸易摩擦加剧
• 行业内竞争加大

图表目录（关键数据）

• 图1：中国是世界第二大产棉国
• 图2：2019年新疆棉产量占全国84.9%
• 图3：2019年新疆种植面积占全国76%
• 图4：新疆棉花产量持续增长，单位产量远超印度
• 图5：预计2020/2021年度棉花消费量将提升至810万吨
• 图6：我国纺织品出口金额波动上升
• 图7：机械化作业大幅加快了棉花采摘进度
• 图8：机械化极大节省了人力成本
• 图9：2020年新疆棉花机采面积达69.83%
• 图10：2020年北疆棉花机采率达97%
• 图13：中国采棉机销量预计稳步上升
• 图14：中国采棉机销售额预计稳健增长
• 图16：新疆采棉机保有量占全国99.2%
• 图21：我国纺织机械及零件出口金额逐年上升
• 图22：2019年国产纺织装备国内市场占有率率达80%
• 图23：2019年高端装备关键基础件的国产化率达50%
• 图29：我国工业缝纫机销量增速放缓
• 图30：工业缝纫机基本完成国产化
• 图31：杰克股份营业收入自2011年以来呈上升趋势
• 图32：上工申贝营业收入自2011年以来呈上升趋势

表格目录（关键数据）

• 表1：机械化大幅降低棉花采摘成本
• 表2：受益标的盈利预测估值评级汇总（股价截止至20210331收盘）

总结

中国棉纺行业已实现高度机械化，采棉机械市场持续增长，国产化率不断提升，未来有望实现进口替代。纺织机械行业整体呈现国产化趋势，缝纫机械智能化升级显著，行业集中度提高。受益企业包括杰克股份、上工申贝等，其营收持续增长。然而，贸易摩擦及行业竞争加剧仍是主要风险。