专用设备行业国机当自强系列研究：采棉纺织机械，助力中国棉纺产业现代化升级-20210331-开源证券-17页_1mb

专用设备行业总结

核心内容

本报告主要聚焦于中国棉纺行业及纺织机械领域的发展现状与前景，重点分析采棉机械、纺织机械（包括纺纱机、针织机、缝纫机）的市场增长、国产化进程、技术发展趋势及主要企业表现。

主要观点

• 棉纺行业现代化：中国棉纺行业已基本实现现代化，机械化程度显著提高，有效降低生产成本并提升效率。
• 采棉机械市场增长：采棉机作为棉花采摘的核心设备，市场需求持续增长，预计2022年销量达1620台，市场规模达33.7亿元。
• 国产替代进程加速：采棉机械国产化率不断提升，2019年国产采棉机市占率已达70%以上，未来有望进一步扩大。
• 纺织机械出口增长：我国纺织机械出口保持稳定增长，2020年出口额达45.7亿美元，同比增长21.6%。
• 缝纫机械智能化升级：缝纫机行业智能化程度提升，电控类设备占比达92%，智能化缝制设备销售额同比增长约25%。
• 行业集中度提升：国内纺织机械行业集中度持续提升，前20强企业销售收入占比接近79%。

关键信息

棉纺行业概况

• 中国是世界第二大产棉国，2020年产量达591万吨，新疆地区贡献了84.9%的产量，种植面积占全国76%。
• 新疆棉花单位面积产量约为印度的4倍，机械化采摘显著提升效率并降低成本。
• 2020年新疆棉花机采面积达69.83%，北疆机采率达97%，采棉效率大幅提升。
• 2020/2021年度棉花消费量预期达810万吨，产业链逐步完善，对机械设备依赖度高。

采棉机械

• 采棉机研发难度大，产业附加值高，是政策重点扶持对象。
• 2019年采棉机销量约1000台，市场规模约22.5亿元；预计2022年销量达1620台，市场规模达33.7亿元。
• 新疆地区为全国主要采棉机市场，2019年新疆采棉机保有量占全国99.2%，预计2022年销量占比达99.6%。
• 采棉机更新换代及进口替代市场需求预计2020-2030年平均为500台/年，此后将超1300台/年。

纺织机械

• 纺织机械出口稳中有升，2020年出口额达45.7亿美元，其中非织造布机械在疫情期间增长显著。
• 国产纺织装备市场占有率超过80%，高端装备关键基础件国产化率超50%。
• 纺纱机行业需求平稳，2019年国内新装机约350万锭，部分设备销量有所下降。
• 针织机海外需求增长显著，2017-2019年出口金额逐年增长，2019年出口额达2.85亿美元。
• 缝纫机械智能化升级趋势明显，电控类设备占比达92%，智能化缝制设备销售额同比增长约25%。

主要受益标的

• 杰克股份：主营工业缝纫机械，2011-2018年营收年复合增长率达17.35%，2019年营收增速放缓但长期增长趋势不变。
• 上工申贝：主营各类缝纫机，包括高速平缝机、高速包缝机等，营收持续增长。

风险提示

• 贸易摩擦加剧可能影响出口。
• 行业内竞争加大可能对利润空间形成压力。

图表目录（部分）

• 图1：中国是世界第二大产棉国
• 图2：2019年新疆棉产量占全国84.9%
• 图3：2019年新疆种植面积占全国76%
• 图4：新疆棉花产量持续增长，单位产量远超印度
• 图5：预计2020/2021年度棉花消费量将提升至810万吨
• 图6：我国纺织品出口金额波动上升
• 图7：机械化作业大幅加快了棉花采摘进度
• 图8：机械化极大节省了人力成本
• 图9：2020年新疆棉花机采面积达69.83%
• 图10：2020年北疆棉花机采率达97%
• 图11：我国棉花产业链完善
• 图12：编织机械包含多种品类
• 图13：中国采棉机销量预计稳步上升
• 图14：中国采棉机销售额预计稳健增长
• 图15：新疆采棉机保有量稳定增长
• 图16：新疆采棉机保有量占全国99.2%
• 图17：新疆采棉机销量预计稳步上升
• 图18：预计2022年新疆采棉机销量占全国99.6%
• 图19：中国棉花加工机械制造企业数量稳定
• 图20：2019年国产采棉机市场占有率超70%
• 图21：我国纺织机械及零件出口金额逐年上升
• 图22：2019年国产纺织装备国内市场占有率率达80%
• 图23：2019年高端装备关键基础件的国产化率达50%
• 图24：2012-2017年棉纺纱加工设备购置固定资产投资额整体呈现增长趋势
• 图25：2016-2020年棉混纺纱产量存在一定波动
• 图26：2008-2019年电脑针织横机销量存在一定波动
• 图27：2017-2019年我国横机行业出口金额逐年增长
• 图28：2010-2015年我国进口横机数量大幅下降
• 图29：我国工业缝纫机销量增速放缓
• 图30：工业缝纫机基本完成国产化
• 图31：杰克股份营业收入自2011年以来呈上升趋势
• 图32：上工申贝营业收入自2011年以来呈上升趋势

表格目录（部分）

• 表1：机械化大幅降低棉花采摘成本
• 表2：受益标的盈利预测估值评级汇总（股价截止至20210331收盘）