20250616-国投期货-金融工程周报_期指长周期小幅回升_8页_1mb

2025年6月13日金融工程周报总结

市场概况：
2025年6月16日截至6月13日当周，股指先扬后抑，成交量温和放量，日均成交约136万亿。地缘冲突和贸易谈判是影响市场的两大关键因素。

期指与期债评分

1. 期指评分：

   • 通胀：7分
   • 流动性：4分
   • 估值：10分
   • 市场情绪：8分

2. 期债评分：

   • 通胀：7分
   • 流动性：9分
   • 市场情绪：8分

3. 期限结构：

   • 多数合约分红调整年化基差贴水收敛，IH合约基差整体下行。

策略表现

• CTA策略净值：上周无变化。
• 股债横截面策略：综合信号中性震荡，IF和IH信号强度下降，IC和IM信号较强。

风险提示

1. 经济复苏力度不及预期。
2. 美联储政策超预期。
3. 地缘政治风险超预期。

国债期货套利策略

• 策略核心：基于基本面三因子模型与趋势回归模型信号共振，针对TF和T主力合约。
• 操作规则：久期中性配比调整，价差比例为1:1.8。
• 信号解读：
  • 2025年6月9日至13日：波动性较大，主要受基本面利差变化影响，策略需根据共振信号交易。
  • 中期趋势需关注三因子模型与趋势回归模型的叠加动向。

其他数据要点

• 长周期：M1和社融数据超预期，对IC和IM贡献显著；M2和出口数据偏弱。
• 短周期：汇率波动低，增量资金缺乏，市场以存量博弈为主。