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国投期货金融工程周报摘要（2024/12/20）

1. 市场动态

• 股指期货表现：IH2412上涨0.45%，IF2412、IC2412和IM2412分别下跌0.23%、1.40%、1.38%。大小盘指数分化，融资余额减少3520亿元。
• 期债表现：近期数据低于预期，长周期综合信号小幅回升，但持仓量边际下降。
• 价差变化：IC与IM出现小幅升水，远月合约贴水幅度收窄；新主力合约整体小幅贴水。

2. 中高频因子评分

• 期指：通胀4分、流动性5分、估值8分、市场情绪6分。
• 期债：通胀7分、流动性5分、市场情绪7分。
• 其他因子：经济动能、高炉开工率、炼油厂开工率等均出现不同程度下降，美元指数上行至历史分位数084%。

3. 策略表现

• 多策略模型：
  • 短周期模型关注市场风格、外部因素和资金面；长周期模型聚焦宏观经济数据。
  • 综合信号强度前两合约做多，后两合约做空；12月16日至20日期间交易信号差异不大。
• 跨品种套利（国债期货）：基于Nelson-Siegel模型和趋势回归模型共振交易TF与T主力合约价差，信号呈现交替反弹趋势。

4. 风险提示

• 主要风险：经济复苏不及预期、美联储超预期政策、地缘政治超预期。
• 短期信号：流动性边际下降、杠杆资金和换手率小幅回升，维持中性震荡判断。

5. 整体评级

• 股指期货：☆☆☆（中性）
• 国债期货：☆☆☆（中性偏强）

注：本摘要仅基于原文内容提炼，供参考，不构成投资建议。