20240510-中航期货-铅锌产业链周度报告_22页_1mb

锌铅产业链周度报告总结

报告摘要

2024年10月第5周报告显示，美国经济数据偏弱提振了市场对美联储降息的预期，美联储官员态度偏鸽，导致美元指数走弱，外围市场情绪良好。国内方面，政治局会议释放有利信号，财政政策发力，包括设备更新和以旧换新措施，预计二季度经济复苏。锌市场：国内矿山复产继续推进，但原料紧缺，加工费低位，4月产量环比下降399%，同比减少656%，预计5月产量环比增加268万吨。铅市场：铅精矿供应紧张，冶炼企业检修，再生铅供应受限，进口TC下降，铅价或有冲高风险。

多空焦点

锌：利多因素包括产量可能增加和美元弱势；利空因素为需求有限和库存压力。铅：多空因素相互抵消，供应端收紧，需求在传统淡季下滑，库存高位，或将影响铅价。

数据分析

锌精矿进口连续减少，加工费低；锌产量环比下降，但5月预期增加，锌价高位震荡。铅精矿供应紧张，国内产量下滑，库存高位。全球锌矿供应预计2024年上半季紧张，进口锌量超预期后或回落。汽车市场回暖可能拉动锌需求，但房地产低迷影响整体经济。锌铅库存数据显示，库存累积或减少，反映市场供需变动。

后市研判

锌价延续高位震荡；铅价谨慎追高，需防范资金离场导致冲高回落。风险因素包括宏观经济不确定性和供应变化。