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原油沥青周度报告：2024-05-10 中航期货

一、原油部分

• EIA月报更新：调高全球原油供应预期至102.76亿桶，下调需求预期至102.84亿桶，供需差距收窄8万桶/日；预估二季度累库，但三季度起将转为去库。
• 地缘政治风险：中东局势持续动荡，加沙停火谈判破裂，若发生超伊以冲突，油价或大幅上涨；当前冲突程度或将限制涨幅。
• 生产数据：俄5月原油产量仍高于减产承诺，美联储政策因就业放缓而转向宽松预期，利空材料价格。

二、沥青部分

• 主力观点：供需双方坚挺，且受原油跌势影响，价格底部支撑尚存，但仍震荡运行。
• 市场动态
  • 上市企业方面，5月初以来全国综合开工率27.0%，山东与华南出货量环比明显增长；中石化因区域调整影响，部分产品小幅降价。
  • 库存方面，5月5日国内主力企业库存生活成本设备51.7亿元，较4月同期上涨15.7亿元，市场成交速度放缓。
  • 利润面情况，综合生产利润修复至-7.34亿元，开工率回升但实际产量略有下降。
  • 未来展望：随着五一假期结束，娱乐活动逐步恢复，尤其是北方气温回升有利施工展开，沥青市场将在供应与需求博弈中维持趋稳。

三、综合展望

短期内，原油基本面趋于宽松，宏观预期扰动频繁，中东局势难以完全断定，油价有续涨空间；但终端需求恢复慢，沥青价格或呈现一定震荡。

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