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爱建证券有限责任公司晨会纪要总结

核心内容概述

2021年10月11日，爱建证券研究所发布晨会纪要，分析了国内市场、行业动态、宏观经济及国际市场的情况。整体来看，市场在经历震荡调整后，正逐步回归平稳，未来将更多依赖业绩驱动发展，同时关注政策对行业和市场的影响。

国内市场分析

市场震荡尾声，机会孕育

• 市场在2021年前三季度经历了结构调整，是市场的自我修正过程，有利于长期健康发展。
• 权重股和中小市值股的估值调整已基本完成，市场整体估值较2020年末有所回落。
• 四季度前期市场或将再次修正，高低位切换明显，但震荡格局将逐步向好。
• 2022年市场行情或将由业绩驱动走出震荡。

投资策略建议

• 市场机会主要体现在风格切换上，消费和科技成长板块或将回归。
• 周期板块整体偏弱，建议关注TMT、生物医药、食品饮料、农林牧渔等板块。

行业动态与点评

国家标准化发展纲要发布

• 人工智能、量子信息、生物技术等领域将开展标准化研究，推动技术产业化。
• 加强核心基础零部件、先进基础工艺、关键基础材料等领域的标准建设，提升技术安全水平。
• 健全碳达峰、碳中和相关标准，提升重点产品能耗限额要求，完善低碳产品标识制度。
• 推动可再生能源标准建设，研究制定生态碳汇、碳捕集等标准。

宏观经济分析

1. 电力和煤炭供应保障

   • 国务院常务会议部署今冬明春电力和煤炭供应，推动煤矿增产，实施税收缓缴政策，引导金融机构支持融资需求。
   • 调整市场交易电价浮动范围，加强对高耗能行业的监管，遏制“两高”项目盲目发展。

2. 黄河流域生态保护与高质量发展

   • 中共中央、国务院印发《黄河流域生态保护和高质量发展规划纲要》，提出建设特色优势现代产业体系、加强基础设施互联互通等目标。
   • 成立领导小组，全面指导战略实施。

3. 央行政策导向

   • 建设现代中央银行制度，完善货币供应调控机制。
   • 健全利率走廊机制，深化LPR改革，推动利率市场化。
   • 提高小微和民营企业信贷市场的竞争性。

4. 央行问卷调查结果

   • 银行家宏观经济热度指数为38.6%，环比下降7.3个百分点。
   • 企业家宏观经济热度指数为39.8%，环比下降2.2个百分点。
   • 城镇储户收入感受指数为49.7%，环比下降1.5个百分点。

国际市场分析

美国经济数据

• 美国9月失业率降至4.8%，环比下降0.4个百分点。
• 非农新增就业人数为19.4万，低于预期，降至今年最低水平。
• 8月新增就业人数向上修正为36.6万。

日本经济数据

• 日本9月经济观察家前景指数为56.6，预期48.5，前值43.7。
• 现况指数为42.1，预期43，前值34.7。

国际股指与大宗商品表现（2021-10-8）

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