20211011-财信证券-计算机_关注三季报短期业绩与长期政策导向_10页_864kb

报告摘要

计算机行业月度报告总结

核心内容

本报告为2021年10月11日发布的计算机行业月度分析，主要内容包括市场表现回顾、国内软件行业发展趋势、投资观点及行业重大资讯。报告指出，计算机行业整体表现偏弱，但部分细分领域保持较高增长，同时强调技术赋能和政策导向对行业未来发展的影响。

主要观点

市场表现：
- 9月1日至9月30日，申万计算机指数下跌1.23%，在申万一级行业中排名第13位。
- 个股表现分化明显，中小市值个股下跌幅度较大，头部个股有所回升。
- 板块整体法估值（TTM）为49.31倍，处于历史后45.97%分位；中位数估值为46.01倍，处于历史后25.89%分位。
- 计算机板块相对沪深300指数的估值（中位数）为1.84倍，较上月有所降低但仍高于历史中位数。
国内软件行业趋势：
- 2021年1-8月，我国软件业收入保持较快增长，但利润增速放缓。
- 云计算、大数据服务、电子商务、集成电路设计等高景气赛道表现良好，信息安全行业加速增长。
- 主要软件大省如北京、广东、江苏等保持两位数增长，行业景气度整体良好。
投资建议：
- 三季报集中披露，市场对业绩确定性关注度提升。
- 政策导向如《国家标准化发展纲要》强调对人工智能、大数据、区块链、智能网联汽车等领域的重视。
- 建议关注具有技术优势、平台优势和较强赋能属性的公司，如海康威视、金山办公、广联达、宝信软件、奇安信、中科创达、深信服。
- 维持行业“同步大市”评级。

关键信息

重点股票财务数据（单位：亿元）

公司名称	2020E EPS	2020E PE	2021E EPS	2021E PE	2022E EPS	2022E PE	评级
海康威视	1.43	39.42	1.73	32.66	2.06	27.48	推荐
金山办公	1.90	149.47	2.49	114.06	3.38	84.02	推荐
广联达	0.28	237.36	0.54	123.07	0.79	84.13	推荐
宝信软件	1.13	60.29	1.19	57.25	1.57	43.39	推荐
奇安信	-0.49	-	-0.05	-	0.62	137.10	推荐
深信服	1.96	119.28	2.57	90.88	3.43	67.93	谨慎推荐

行业重大资讯

《物联网新型基础设施建设三年行动计划(2021—2023年)》
- 八部门联合发布，目标到2023年底建成物联网新型基础设施，连接数突破20亿。
- 推动关键技术突破、标准体系建设和行业应用落地。
广电总局规划院与华为签订战略合作协议
- 合作方向包括“智慧广电”建设、大数据应用、区块链技术等。
- 建立常态化合作机制，推进项目落地。
谷歌云Marketplace分成费比例下调
- 分成费从20%降至3%，旨在提升平台吸引力。
- 谷歌云仍面临运营亏损，利润主要依赖广告业务。
清华AIR研究院发布DAIR-V2X车路协同数据集
- 全球首个基于真实道路场景的车路协同数据集。
- 包含丰富的3D标注信息及多场景数据，推动自动驾驶发展。
国家能源集团联合华为发布“矿鸿操作系统”
- 助力煤炭产业数字化转型，提升行业安全性和标准化水平。
阿里达摩院启动L4级无人卡车研发
- 与菜鸟合作，开始小范围路测，预计3年后可在上万条公开道路运行。
Canalys: 二季度中国云服务市场达66亿美元
- 云基础设施市场同比增长54%，阿里云、华为云、腾讯云和百度智能云占据前四。
- 百度智能云增速高于行业平均水平。
卡奥斯发布质量基础设施生态服务平台
- 聚合企业、NQI机构和服务商，提供检验检测、认证认可、标准化等服务。
- 以“政府参与+市场运营”模式推动产业升级。

风险提示

技术发展不及预期
行业需求不及预期
政策不及预期

投资评级系统说明

类别	投资评级	评级说明
股票投资评级	推荐	投资收益率超越沪深300指数15%以上
	谨慎推荐	投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%一15%
	中性	投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%一5%
	回避	投资收益率落后沪深300指数10%以上
行业投资评级	领先大市	行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
	同步大市	行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%一5%
	落后大市	行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上