20240114-开源证券-农林牧渔行业周报_供给过剩猪价持续承压_冻品出货及非瘟高发或加重供需矛盾_13页_1mb

总结：农林牧渔行业周报

1. 周观察：猪价持续承压和供需矛盾

• 猪价受供给过剩影响，持续下行，截至2024年1月12日全国外三元生猪均价为1339元/公斤，创2023年以来新低。供给过剩源于非瘟疫情加剧和生猪异常出栏，生猪出栏均重降至12351公斤/头。
• 需求疲弱，屠宰量低于往年同期，主要因春节前消费旺季受冻品出货挤压。非瘟高发季可能进一步加重供需矛盾，Q1仔猪存活率低导致出栏不均。
• 短期因素：冷空气降温可能小幅提振猪价，但整体猪价承压趋势不变。

2. 周观点：能繁去化和投资机会

• 能繁母猪去化大势未变，长期趋势指向供给收缩。推荐关注优质猪企，包括华统股份、巨星农牧、温氏股份和牧原股份；其他受益标的如新希望和新五丰。
• 白羽肉鸡需求旺季即将到来，供给收缩在即，供需双驱拉动景气上行。重点推荐圣农发展和禾丰股份，相关受益如益生股份。
• 非瘟疫苗商业化前景良好，可能重塑猪用疫苗市场。研发生产优势企业如生物股份、普莱柯、科前生物、中牧股份有望受益。
• 转基因作物品种审定号落地，商业化进展加速。关注具备技术优势的企业，如大北农、登海种业、隆平高科和荃银高科。

3. 市场表现

• 本周农业板块整体下跌10.7%，跑赢大盘0.54个百分点（大盘指数下跌1.61%）。宠物食品子板块领涨，个股表现突出，新五丰上涨1114%，佩蒂股份上涨881%，乖宝宠物上涨645%。
• 农业指数变迁：子板块分化，部分地区个股表现强劲。

4. 价格跟踪

• 猪价持续下跌，外三元生猪均价环比下降4.29%，自繁自养利润大幅亏损，环比降幅达15.55%。仔猪价格稳定但养殖整体亏损。
• 白羽肉鸡市场喜迎转机，鸡苗均价环比暴涨69.05%，毛鸡均价环比上涨3.69%，养殖利润改善。
• 其他领域：水产品价格波动，如草鱼下跌；农产品期货价格下滑。

5. 风险提示

• 宏观经济下行风险、消费需求持续低迷、动物疫病不确定性（如非瘟、禽流感）可能影响行业表现。
• 其他因素包括供需不平衡、进口肉类竞争和政策变动风险。